鹏华程世杰：市场难以出现系统性机会

　　随着二季度市场的下跌，市场估值水平进一步下移，本基金重仓持有的银行股的估值水平仍处于历史低位。本基金重仓持有的家电类个股尽管成长性十分突出，具有全球竞争力，但目前市盈率仍然保持在十几倍的水平，目前价格仍具有长期投资价值。受房地产调控政策影响，本基金持有的房地产类个股的股价均处于低位，估值水平具有吸引力。因此，我们认为本基金重仓持有的投资品种具有明显的投资价值，具有较高的安全边际，投资风险相对不大。

　　尽管如此，在通货膨胀保持较高水平、政策紧缩和流动性吃紧的情况下，由于资金供求失衡，市场也很难出现大的系统性投资机会。我们将继续坚持自下而上的原则，精选估值合理、公司治理结构较好、管理优秀、具有较好发展前景和产业竞争力、善待投资者的公司进行重点投资。