泰达宏利风险预算：下半年深挖成长股 债市机会多

　　股票部分:

　　展望下半年的股票市场，本基金认为市场可能呈现震荡的格局。虽然通货膨胀的压力在下半年会减小，但是从股市场的历史表现来看，通货膨胀见顶下行后，市场并不会进入趋势性上行的阶段。在通胀压力见顶后，虽然紧缩的货币政策不再加码，但是一般会维持之前的力度，整体经济的流动性仍然会处于比较紧张的阶段，从而会继续压抑股市场的估值。另外，货币紧缩的叠加效应会使经济出现回调，上市公司的业绩增速一般在通胀见顶后仍然会出现较大程度的下降。

　　而在这段调整期，个股表现的分化一般会比较大，那些在宏观经济调整期仍然能取得业绩高速增长的公司，其市场表现会明显好于其他公司。本基金在下半年的重点工作是重点挖掘具有业绩高增长潜力的股票，并选择合适的价位买入。

　　债券部分:

　　展望下半年，尽管未来仍面临较大压力，但是全社会通胀水平的温和回落仍是大概率事件。通货膨胀预期兑现后，政策调控在通胀预期逐步退潮的背景下预计将有所减弱。经济增长阶段性走软和物价压力回落，将成为支持下半年债市的主要因素。随着三季度经济增长放缓势头的进一步显现以及下半年流动性的释放，债券市场有望由上半年的震荡市场转向一轮牛市。