嘉实主题精选：通胀短期仍将维持高位 市场反弹有限

　　针对目前市场关于通胀见顶回落，经济见底，对于调控政策的预期，以及对于美国数量宽松政策的普遍认知，本基金具有不同的看法。

　　由于调控的不及时性和调控结果的失衡性，以及从经济的长期发展趋势来看，通胀预计虽然短期阶段见顶，但仍会维持在高位。而对于未来通胀的不同解读，也就决定了投资者对于未来经济未来的走势以及政策预期的不同解读。另外地方政府融资不良后果端倪的初步显现(影响未来银行的盈利预测以及估值)，以及针对二级市场融资的不断进行，均会导致二级市场估值重心的下移。因此本基金判断三季度市场依然不乐观，其存在的市场机会仅在于中小企业不堪重负后有可能导致的政策微调，或者美国政府在三季度进一步推进其数量宽松的刺激政策，但只要通胀维持在高位，预计均为市场反弹，无外乎幅度高低而已。