二季度股票基金慎言牛市均衡配置 债基预期向好
2011-07-22 17:23:29 易天富基金网
本周，基金二季报陆续披露。由于A股市场在二季度基本呈单边下跌态势，上证指数下跌5.84%，中小板综指下跌9.1%，创业板指数下跌16.1%，基金净值现大面积折损。据天相投顾对61家基金公司共计762只基金的统计，二季度各类型基金(含QDII)亏损达894.32亿元，其中，股票型基金亏损即高达612.32亿元。
不过，随着下跌后市场整体估值的下移，以及6月下旬市场出现的反弹走势，不少基金季末仓位出现显著上升。而对于三季度乃至下半年的市场，大部分基金依旧慎言牛市。
股基慎言牛市均衡配置
天相投顾数据显示，二季度末开放式股票型基金仓位为85.1%，与一季度末的86.02%相比略有减少；开放式混合型基金仓位为74.84%，亦较一季度末下降了1.94个百分点，可见基金对市场整体持明显的谨慎态度。不过，具体到各个公司，季末仓位差距则非常大———最高者纽银梅隆达到93.29%，而最低者摩根士丹利华鑫仅为57.43%，显示业内分歧明显。不过，总体而言，二季度领涨基金仓位水平普遍较高，如上半年股基冠军南方隆元仓位达91.65%。
对于三季度乃至下半年的市场，业内也存在一定分歧。大多基金指出，尽管下半年乐观因素较多，但市场仍不具备牛市的基础，震荡依旧为市场主旋律。
业内老大华夏基金则显得较为乐观。“一方面，目前上证指数2700多点对应的估值水平大约是14倍的市盈率，较历史低位13倍仅高出不到10%，因此市场下行风险有限；另一方面，国内经济‘软着陆’概率较大，即‘增速较高、通胀可控’，市场存在因前期下跌较大而带来的整体性反弹机会。”华夏基金表示。
在上述观点下，基金在行业配置上也作了些许调整。天相投顾数据显示，二季度，基金增持前五大行业分别为食品饮料、房地产、医药及生物制品、水电煤、批发和零售贸易，合计增持2.07个百分点；同时，机械仪表、金属非金属、电子、石化和采掘业成为前五大减持行业，合计减持3.23个百分点。
总体来看，大多基金依旧采取均衡配置的策略，即周期股与非周期股、成长股与价值股并重。华夏基金认为，两市权重股中有待估值修复的金融股、地产股；供求形势较好、估值较低的周期股，如水泥、煤化工装备、矿产资源、煤炭等；具有主题机会的个股，如新经济行业中的新材料、信息技术、新能源、节能环保等，以及各个领域中的成长股，如高端消费、机器替代人工、安防、园林装饰等均具有一定投资机会。
不过，随着下跌后市场整体估值的下移，以及6月下旬市场出现的反弹走势，不少基金季末仓位出现显著上升。而对于三季度乃至下半年的市场，大部分基金依旧慎言牛市。
股基慎言牛市均衡配置
天相投顾数据显示，二季度末开放式股票型基金仓位为85.1%，与一季度末的86.02%相比略有减少；开放式混合型基金仓位为74.84%，亦较一季度末下降了1.94个百分点，可见基金对市场整体持明显的谨慎态度。不过，具体到各个公司，季末仓位差距则非常大———最高者纽银梅隆达到93.29%，而最低者摩根士丹利华鑫仅为57.43%，显示业内分歧明显。不过，总体而言，二季度领涨基金仓位水平普遍较高，如上半年股基冠军南方隆元仓位达91.65%。
对于三季度乃至下半年的市场，业内也存在一定分歧。大多基金指出，尽管下半年乐观因素较多，但市场仍不具备牛市的基础，震荡依旧为市场主旋律。
业内老大华夏基金则显得较为乐观。“一方面，目前上证指数2700多点对应的估值水平大约是14倍的市盈率，较历史低位13倍仅高出不到10%，因此市场下行风险有限；另一方面，国内经济‘软着陆’概率较大，即‘增速较高、通胀可控’，市场存在因前期下跌较大而带来的整体性反弹机会。”华夏基金表示。
在上述观点下，基金在行业配置上也作了些许调整。天相投顾数据显示，二季度，基金增持前五大行业分别为食品饮料、房地产、医药及生物制品、水电煤、批发和零售贸易，合计增持2.07个百分点；同时，机械仪表、金属非金属、电子、石化和采掘业成为前五大减持行业，合计减持3.23个百分点。
总体来看，大多基金依旧采取均衡配置的策略，即周期股与非周期股、成长股与价值股并重。华夏基金认为，两市权重股中有待估值修复的金融股、地产股；供求形势较好、估值较低的周期股，如水泥、煤化工装备、矿产资源、煤炭等；具有主题机会的个股，如新经济行业中的新材料、信息技术、新能源、节能环保等，以及各个领域中的成长股，如高端消费、机器替代人工、安防、园林装饰等均具有一定投资机会。