[基金观察]上周基金仓位小幅下降

　　中广网北京7月25日消息 据经济之声《交易实况》报道，民生证券基金研究中心总经理马永谙25日做客《交易实况》，为大家介绍最新的基金仓位情况以及基金行业上周在不同行业上的增减配情况。马永谙表示，上周基金仓位小幅下降，基金增配的主要是传播文化、医药生物、造纸印刷、社会服务、建筑、公用事业等行业。

　　主持人：下面是一周基金观察时间，电话连线民生基金研究中心总经理马永谙。首先请马先生为我们介绍一下最新的仓位的测算数据。

　　马永谙：根据我们民生证券资金仓位及行业配置系统的检测数据，截至到7月22日，主动型股票方向资金的平均仓位是74.08%，与上周末的平均仓位74.52相比下降了0.44个百分点，其中主动减仓0.16%，其他的部分是被动减仓，分类别来看，股票型基金的仓位下降了0.17%下降的幅度比较小，偏股型基金仓位下降比较大，下降了1.03%，目前是69.76%，平衡型基金的仓位下降了0.03%，目前是65.20%，另外从分大的仓位分布区间来看，截止到7月22日35.7%的资金仓位是低于70%的，大概还有三成左右的基金仓位在70%到80%之间，有25.7%的基金仓位在80%到90之间，大概有一成的基金仓位高于90%，总体来说基金仓位的重心在下降。

　　主持人：好的，刚才马先生为我们介绍了一下最新的仓位测算的数据情况，基金在市场当中如何调整资产的配置一直是引起广大机构和投资者密切的关注，下面请马先生为我们介绍一下本期周报检测到的资金在各行业配置上的动态调整情况。

　　主持人：刚才马先生为大家介绍的是基金在各行业配置上动态的调整情况，民生证券每周的基金池周报针对不同投资需求的金银朋友，推荐了相应基金池，下面的时间当中请您为我们介绍一下民生证券基金研究中心最新一期基金池的情况。

　　马永谙：建议资金充裕渴望在中长期或许超额收益的投资者，继续关注华商盛世成长(630002)，华夏策略这样的基金，建议为特定时期的投资需求，像子女教育、购房这样的投资做金银储备的零存整取的投资者，关注华夏策略精选、富国天源平衡(100016)等等这些基金单位时间内收益更高，另外目前市场处于一个震荡筑底这么一个寻底的过程中，目前虽然没有看到持续的向上的迹象，但是前一段时间的上涨和这几天的下跌应该整体都属于是一个筑底寻底的过程，这个过程中对未来市场比较看好的投资者，可以多关注一些指数基金，比如像易方达深圳10，华安上证180(510180)，这些总指数基金，比如像中邮核心优选(590001)这样仓位持续位置非常高的各资金，另外对现金流有非常高的要求，而且对于目前的下跌或者震荡的过程的高风险不愿意承担的投资者可以关注富国天丰强化收益、嘉实超短债(070009)、光大保德信、保德信收益等等这些分红比例高收益率稳定的基金，对于极端的风险厌恶型的投资者，还可以继续关注债券基金，比如广发增强债券(270009)，富国天丰强化收益、稳健收益等等，这些基金应该说虽然债券市场最近的表现不佳，但是总体风险水平并不高。

　　主持人：刚才说到基金池的情况，下面这个问题是有关对冲基金的，在基金专户业务试水对冲基金之后，公募当中的对冲基金也是有望在不久的将来出现，不过和基金专户较多的选择，股指期货作为对冲选择不同的是公募对于对冲基金的启航可能会从融券对冲来开始，下面的时间当中，请马先生为我们的听众朋友来介绍一下什么是对冲基金？大家可能不太熟悉。

　　主持人：大家可能听到这儿有一个疑问了，怎么来看这一类对冲产品它本身存在的风险呢？

　　马永谙：对冲产品我们也可以很显然的看到，它是对风险进行重新切割的产品，所以它的风险相对传统意义上市场的风险可能是有降低的，这个可能跟很多人的理解不同，因为我们以前看到好多人对对冲产品有一种误区，觉得它是有高风险的邪恶的产品，事实上不是这样，因为它是对市场的风险进行了切割以后，选择去承担了一部分自己能承担的风险，而选择把自己不能把握的那一部分风险把它对冲掉，所以的这样的产品风险比传统意义上的全开放的、全暴露的风险要低，当然并不是说它没有风险，它的风险来自于什么方面？比如说我前面说过这种α对冲有一个前提，你拿的这现货和你对冲掉的市场风险之间，你自己拿的这部分股票它的收益要高，你才有钱可拿，如果反过来你选错了，你选的这组产品比市场的平均收益还低了，肯定就赔钱了，所以它所面临的风险更多α对冲更多就是我们叫α来源不足或者是α来源出问题的风险，这是一种风险，还有一些对冲像我们所说的统计对冲，统计套利或者统计对冲，它是根据对市场规律的判断，以前不断的发生这样那样的市场规律，它通过跟踪市场，比如有一个指标出现的时候，下一个时间段市场会上涨或者下跌地它通过对概念的分析进行套利或者对冲，这种也会出现问题，假如这种规律出错了，我这个统计结果肯定就失败了，这叫统计模型的风险，所以对冲产品的风险主要来自于它这个对冲策略本身，这种风险有，但是我觉得因为它的这种风险相对于传统的市场来说它风险可控，所以风险相对低一点。

　　主持人：好的，还有一点时间我们说说QDII，由于投资A股的资金普遍表现是欠佳的，基金公司眼下更热衷于发行QDII基金，证监会披露的基金申报数据显示，基金公司上半年申报了14只QDII的产品加上今年上半年已经发行的10只资金，今年新发的QDII的数量有望超过2010年的29只，并且大大超过2009年的9只，那马先生能给我们投资者对QDII基金的投资有什么样的建议呢？

　　马永谙：QDII是这样的，我们一直对于投资者投资QDII有一个基础的要求，你要搞清楚自己为什么投资QDII，投资它的目的是分散不同市场之间的系统性风险，当然了，获取某一市场单一市场的超额利益也是目标之一，但至少从目前我们国内的QDII投资环境，我们的基金公司的管理能力来讲这一点还应该放在第二位，为什么这么说？我们知道单一市场任何一个市场其实都面临阶段性的上涨或下跌这样一个亘古不变的话题，随时都会遇到，资金在不同的市场之间进行配置的时候，理论上我就可以做到在这个市场下跌的时候把资金向那个方向倾斜，在那个市场下跌的时候我又把它转回来，这样事实上可以避免单一市场给自己带来的逃出去无门，资金放在里面又不断在赔钱，这种空际，这是投资QDII主要的目的，我为什么说投资QDII不要把获取单一市场的超额收益作为主要的目标，目前的QDII投资无论是从团队管理能力还有我们的管理经验来说，去到国外的市场在当地的市场获取超额收益都是比较难的事情，这是我对投资者在投资QDII上的一个建议就是说不要想的太乐观。如果说这个市场存在系统性的它比我们的A股好的时候，你可以去投资它，如果说这个市场没有这种机会，只是想在这个市场战胜别人，战胜这个市场别的投资者这是有难度的。

　　主持人：好的，非常感谢马永谙先生做客节目带来一周基金的分析和点评，再见。