兴业全球基金：A股长期核心价值首推成长股

　　伴随基金二季报新鲜出炉，如何布局下半场成为各大基金管理机构关注的焦点。来自兴业全球基金管理有限公司的观点认为，上半场市场演绎了周期股与成长股的结构性分化行情，长期来看Ａ股长期核心价值仍首推成长。

　　兴业全球基金在日前出炉的二季度报中表示，随着上半年力度相对较大的持续紧缩货币政策在下半年逐步传导至实体经济领域，企业业绩低于预期、经济逐步回落，且ＣＰＩ逐步回落的情形将是大概率事件。

　　与近期市场出现的乐观情绪相比，兴业全球视野基金的态度相对谨慎。基金经理董承非分析认为，就通胀而言，物价环比上涨的因素依然存在。就政策而言，在目前的形势下要出现大的松动也不现实。对于市场情绪而言，经过连续两年由流动性注入导致的行情后，投资者或许并未作好与通胀做长期、艰巨斗争的准备。

　　对于市场普遍关心的资金面，兴全趋势基金分析认为，资金短期紧张的局面在７月初略有缓解，但因为通胀不易控制，估计中期资金紧张很难获得实质性缓解。目前市场普遍预计调控即将放松，一旦不能如愿，市场恐将再次大幅下跌。

　　兴全趋势基金认为，中国经济总体并不悲观，但是在当前这种格局下市场可能只会有局部行情。在经济转型期，行业的普遍性不强，关键看公司的盈利模式、品牌、供需关系等核心竞争要素，然后再结合估值分析来选择股票。投资者应淡化行业的选择，更强调自下而上的个股精选，以回避风险、减少短期博弈性质的投资。

　　兴全有机增长基金在二季报中表示，对于Ａ股而言，长期看核心的投资价值依然首推成长，而中小市值股票依然是产生优质成长股的土壤。对中小市值股票，既要看到阶段性调整的必要性，也不必丧失信心而产生小公司价值虚无的心理。

　　兴全合润分级股票型基金也预计，三季度之后，随着年内业绩确定性的增大，中小市值中估值合理、未来１至２年内确定性增速较高的股票会有不错的机会。未来这只基金在行业配置上仍将维持成长股、周期股的均衡配置。

　　在兴全可转债基金经理杨云看来，三季度影响债市的最大因素仍是物价和基于此基础上的政策选择，而增长可能会放在相对次要的位置上。

　　“我们判断下半年经济和物价都是一个缓步回落的过程，股市在一个区间内震荡，行业和个股出现较大的分化。就债券市场而言，考虑到目前的收益率水平，特别是信用债的高收益率现状，债券市场具有较好的吸引力。”杨云说。(完)