博时基金马乐：关注地产投资下滑的风险

　　博时基金马乐预计，下半年房地产仍然会面临决策层高压态势，信贷政策进一步收紧、限购范围扩大至二三线城市、甚至新的税收政策等都是可供使用的压制手段。在存货大幅上升的情况下，开发商将中止买地，放缓新开工;地方政府卖地收入将大幅下降，同时又面临融资平台清理的压力，最终政府很难用“宽财政”的手段去对冲地产投资的下滑，届时经济下滑超预期将可能是市场面临的最大风险。

　　当然，弦绷得最紧的地方也可能是投资机会所在，目前银行、地产等蓝筹股股价已经较为充分地反映了悲观预期，而地产产业链上的机械、家电、建材等则仍在高位。一旦出现上面所说的情况，产业链上的个股将面临较大的风险，而银行、地产则可能由于政策放松的预期而带来投资机会。