二级债基成避险投资首选

　　在7月23日上投摩根举办的“2011中国经济下半场”论坛中，正在发行中的上投摩根强化回报债券基金拟任基金经理杨成表示，今年以来，债券基金受到了投资人广泛青睐。从后市来看，债券产品可能仍是投资人避险投资需求的首选。

　　下半年 债市存三大投资机会

　　对上半年市场，杨成总结认为，企业债的收益非常可观，债券指数平均涨幅接近25%。目前的市场环境，通胀见顶、加息进入尾声，杨成表示，下半年的信用债、利率债特别是可转债品种就存在大量投资机会，值得充分挖掘。

　　谈及下半年哪些债券品种有投资机会，他认为，首先是利率品种，长期债券的配置时点渐行渐近，中长期金融债隐含税率已经回升到15%的较高水平，配置价值优于中长期国债，有比较高的投资机会。

　　第二个机会是信用品种，主要是其中的短期债和中期债。第三个机会是可转债。市场慢慢扩大，可转债市场存量也到了接近1100亿的规模，目前银行、石化大盘转债具备攻守兼备的配置价值。

　　近五年 二级债基几乎未亏损

　　杨成建议，普通投资人要想在下半年分享债市的投资机会，最好还是通过债券基金间接投资。因为现在国家债券市场的主体不是个人，普通投资者无法直接参与银行间债券市场。

　　他坦言，过去债券基金给投资者的普遍印象是预期收益不高，缺乏吸引力，但事实并非如此，也有相当一部分债券基金同时具备了稳健、收益相对可观的双重特点。

　　例如，二级债基就是兼顾风险与收益的优质抗通胀品种，其投资范围中，债券类资产大于80%，股票类资产小于20%，本身已经对资产配置做了很好的规定，很大程度上也已经为投资者进行了风险的分散。

　　他进一步分析认为，过去股票基金给大家的印象就是大涨大落，2007年大家刚尝到翻几倍的甜头，2008年就在阴沟里翻了船；而二级债基在过去五年内出现亏损的情况微乎其微。

　　只有2008年、2009年有两三只二级债基因投资股市不当出现小幅亏损，如果剔除该因素，可以看到过去5年二级债基几乎未曾亏损，且过去5年的年复合收益率都达到了7%，高于同期银行存款5.5%的利率水平，且战胜了通胀。

　　据杨成介绍，7月18日到8月5日之间发行的上投摩根强化回报二级债基就非常适合稳健型的普通老百姓。上投摩根的固定收益团队平均行业经验7.5年，管理超百亿资产，相信这个产品在未来能够取得战胜通胀比较好的业绩，成为投资者抗击通胀的良好选择。