中小盘股再度引起关注 保本基金成就资金"避风港"

　　7月，夏之浓意渐渐绽放，在经过两日的暴跌之后，昨日题材股全线火热，农药、航母等概念大涨，带动市场做多人气，股指震荡上扬。

　　此次的绝地反击，会否将市场推向真正的光明？

　　估值处于底部支撑大盘

　　下半年的股市还有诸多悬念未解。“尽管对未来市场上涨空间的期望并不很高，但下半年市场很可能处于一个震荡且底部不断抬高的态势。”光大保德信基金昨日指出，随着通胀逐渐见顶，流动性总量最紧张的时期或许即将过去。未来市场流动性的宽裕会托住估值的底部，从而对大盘形成有力支撑的概率较大。

　　大成基金专户投资经理刘庆昨日接受记者采访时表示，从估值及市场气氛看，目前A股市场已处于底部区域，但在宏观经济前景存在较确定性的情况下，周期类个股的波动会较大，而消费及新兴产业等具备持续高速增长潜力的板块和个股则是不错的选择。

　　不过，光大保德信进一步表示，在明确经济企稳、通胀见顶之前，市场仍将弱势震荡。表现在投资策略上，在求稳的同时参与市场的上涨机会。考虑到大盘低点可能已现，非系统性的机会值得关注。

　　“非系统性机会就是那些被错杀的优质成长股，而这些优质公司更多集中在非周期以及弱周期成长性板块中。 ”长期来看，光大保德信将始终关注中周期繁荣背景下主导产业的探索与战略性配置，可能包括先进装备制造业、新一代信息技术产业、化工新材料等。中期来看，在经济滞胀或经济衰退的背景下，核心配置应该主要包括防御性行业和低估值行业，如商业零售、医药等。短期来看，关注政策微调预期下的战术性配置，比如家电、地产等。 6月下旬以来已有一定反弹的建材，有色和采掘等行业依然可以继续关注。

　　中小盘股有望迎来超额收益

　　经过前期较大幅度的调整，在国家大力推动新兴产业的大战略下，中小盘股又再度引起市场关注。

　　华泰柏瑞指数投资部总监张娅指出，上证中小盘指数市盈率已回落到19.21倍，处于2005年以来的历史估值中位数下方约32%处。随着此轮高通胀带来的中小股票估值的全面回归，中小盘股票的超额收益有望伴随结构调整周期的实质性展开，再次得以体现。

　　她建议，可长期配置上证中小盘ETF. ETF有“长期投资策略”、“阶段配置投资策略”、“短期波段投资策略”、“对冲投资策略”等多种投资策略。与上证红利ETF更适合在“经济周期景气中后期”长期参与和“价值股行情”中投资不同，当前时点上，上证中小盘ETF可能更适合在“转型周期伊始，长期参与；研究风格轮动规律，掌握中小盘风格投资窗口；关注指数的估值水平，在市场低位配置”。上证中小盘指数成份股前5大行业为医药生物、机械设备、化工、交运设备和交通运输，与“十二五”规划中产业升级的方向较一致。　 .新.闻.晚.报.刊