中国“对冲基金”风生水起

　　一段时间以来，国际对冲基金大鳄做空中国的消息不断。日前又有消息称投资家索罗斯将结束40年对冲基金业务，归隐江湖。记者31日采访中获悉，普通投资者仍觉陌生的对冲基金已被成功移植中国，少数机构以自己的实践初步证明了对冲基金在中国内地市场的存在价值。

　　对冲基金意为“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国，当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，以规避和化解投资风险。

　　今年股市整体下跌，能够对冲市场涨跌的对冲基金显现出优势。记者从相关渠道了解到，目前国内仅有易方达和国泰君安等少数机构发行了规范运作的对冲基金私募产品，国泰君安年初发行的“君享量化”集合理财产品和易方达基金先期发行的两只一对多对冲基金都采用股指期货做整体组合的对冲，在大市下跌同期都已取得不错的正收益。

　　在震荡市的出色表现使得基金对于股指期货的关注开始提升。日前，湘财证券日前也推出一款对冲基金，拟运用股指期货抵抗市场风险。

　　与在专户业务上利用股指期货对冲风险一样，公募基金也同样可以在震荡市用股指期货对冲风险。银华量化投资部总监周毅表示，目前银华基金也在尝试通过量化投资的方法进行股指期货对冲，探索一条中国式“对冲基金”之路。周毅表示，利用股指期货对冲组合风险从理论上讲可以这样操作，通过放空沪深300估值期货对冲组合基准风险，那么只要组合收益率高于沪深300基准收益，超越部分就属于相对收益能力的绝对部分。对于量化投资技术的实践应用，周毅表示，对冲这种方式目前还只是一个尝试。对于公募基金来说，受法规限制，目前量化投资方式更多的应用在指数基金的自动化管理上。据了解，银华深证100指数分级基金便是在这样的背景下诞生的。