债基迎来最好播种季

　　在7月宏观数据公布前夕，加息传闻又起，市场震荡依旧。业界普遍认为，7月受翘尾因素影响，CPI预期仍处高位，但有望开始缓慢回落，加息接近尾声已渐成市场共识，这将对债券市场形成利好，债市或将开启投资新篇章。正在发行的海富通稳进增利分级债基拟任基金经理张丽洁也表示，目前加息尾声已经能够期盼，通货膨胀或将下行，未来债券市场机会要大于风险。

　　对于下半年债市机会，张丽洁明确指出，下半年债券市场机会要好于上半年。一方面，从政策层面来讲，整个宏观经济从积极的货币政策转向了比较稳健的货币政策；另一方面，随着加息尾声的到来，通胀水平将呈现整体向下的趋势，通胀的下行也将给债券市场带来一定机会。此外，从利率上来看，无论是信用债，还是可转债，经过一轮大调整以后，其估值已经到了比较合理的区域，如果还有更多的下跌，可能是很好的投资机会。

　　近期受城投债话题的持续发酵，债券市场考虑最多的就是城投债和信用债，由于城投债的违约传闻，使市场担心存在信用违约的风险，成为此类产品下跌的导火线索，同时也加重了市场的“羊群效应”。对此，张丽洁认为，虽然近期城投债和信用债确实有一轮下跌，但下半年最大的机会也可能出现在城投债和信用债上，所以在谨慎的同时也要看到它既有的挑战及机遇。

　　从信用债来看，由于前段时间信用债跌得比较多，现在无论是政策面还是市场面，在信用债方面并不是很明朗，大家都是一种静等的状态，所以信用债的流动性出现一些缺失，使得价格比较厉害。“但我个人觉得也许下半年甚至到年底，中期信用债可能是一个很好的建仓机会，因为其绝对值应该说已经达到一个比较合理的区域，实际上更多是看整体的政策和市场对它的评估。”张丽洁如是表示。

　　据张丽洁介绍，目前海富通固定收益投资团队稳定，有一名宏观研究员、两名债券研究员、基金经理与投资经理共有六名，分管公募和非公募债券账户。团队成员间采取有效的分工合作模式，宏观研究员在对经济做出大势研判后，债券研究员会分析整个债券市场，对债券信用及利率水平进行分析，最后大家会共同讨论研究并决定投资策略。