美债降级 A股上涨动力不足 黄金避险功能凸显

　　上周全球的资本市场可以说是血流成河，道琼斯指数下跌5.75%，那斯达克综合指数-8.13%,标普500指数-7.19%，恒生指数-6.66%，伦敦金融时报指数-9.77%，德国DAX-12.89%，东京，韩国和澳大利亚也都超过5%以上的跌幅。国内市场也没能独善其身，录得-2.79%的跌幅。主要原因是周初西班牙和意大利的债券受到抛售，收益率迅速上升，引发投资者担心欧洲债务危机的进一步蔓延和扩散。虽然周二美国顺利签署了提高债务上限的文件，正所谓一波未平，一波又起，美国周一的供应管理协会全国采购经理指数为去年二月以来最慢增长以及美国的个人收入与消费指数疲软，使投资者意识到经济的复苏存在很大的不确定性和阴影。

　　正值当时，市场公布韩国十年以来首次增持黄金，调整外汇储备，达25吨。投资者的避险情绪迅速攀升，资金从各大市场出逃，全球股票市场，大宗商品市场一片哀鸿。黄金也短暂受牵连，被投资者卖出筹措资金弥补其他失常的亏损。唯有美国的短期国债价格迅速攀升，至历史高位。到了周五，标普率先将美国的国家评级从AAA上降下来，并维持负面的前景。诺安基金国际业务总监宋青表示：美国信用评级的降级象征意义要比实际市场的具体操作的影响更大。主要体现在虽然美国被降级，但是其国债市场的流动性和安全性还其他市场无法比拟的。

　　诺安基金认为在这种情况下，黄金投资的需求会越来越受到投资者的重视，更多的是通过实物黄金ETF这个工具来达到资产配置的目的。低廉的交易成本，充裕的流动性和最低的信用风险，这就是黄金ETF广受欢迎的最主要原因。由于美国经济复苏前景充满了阴影和不确定性，相信美国政权还会继续维持超低的利率水平来刺激经济，不排除还会再推出第三次宽松量化。所以投资者会继续持有黄金，规避信用风险；投资需求的不断增长，会推动供需力量的变化，使价格继续上涨。近期的市场价格反映出投资者的恐慌心理，未来半年来看市场上涨动力仍然有限，震荡或为市场持续主题，从避险角度来看，黄金依然是首选。

　　记者统计数据发现，受外围市场牵连，27只老(今年以前成立)QDII基金8月同期平均回报率仅为-4.5%；而今年新成立的11只基金自成立之日的回报率也降为-1.9%。然而黄金再创新高，诺安黄金基金成为QDII中唯一收益超15%的基金。