老QDII尽墨 沾“金”的都涨

　　对于欧美股市来讲，8月份是黑色的；对于以海外市场为投资标的的QDII基金而言，也是一场阵痛。wind统计显示，27只老QDII基金（今年以前成立）业绩全部告负，平均收益率为-6.3%。由于没有历史负担，新QDII基金表现稍好。

　　老QDII全军覆没

　　QDII基金自诞生之日便多灾多难，2007年首次出海时遭遇全球金融危机，QDII业绩大幅亏损；2010年来，QDII基金第二次大规模出海后，又于近日碰上了欧美债券危机的火灾。

　　上周四美国股市创下自金融危机以来的最大跌幅。受此影响，8月4日，大成标普500等权重指数基金跌5.23%，国泰纳斯达克100指数跌4.4%，工银瑞信全球(486001)精选跌4.37%，招商全球资源跌4.07%，南方金砖四国跌3.71%，招商标普金砖四国跌3%。而在8月份前4个交易日，大成标普500等权重指数下跌8.13%，国泰纳斯达克100指数下跌6.29%，工银瑞信全球精选下跌7.22%，招商全球资源下跌7.51%。

　　27只老基金上周全军覆灭。招商证券(600999,股吧)统计显示，招商全球资源跌得最惨，跌幅7.5%。以债券为主要投资标的的富国全球QDII仅跌0.1965%。由于没有做空机制支持，在海外股市下跌时，QDII只能顺势下跌。

　　新QDII表现较好。上周QDII基金中仅诺安全球黄金、易方达黄金主题两只基金上周净值取得正的回报，分别上涨2.08%、0.60%。

　　短期内或将继续低迷

　　“近期全球股市震荡不已，尤其是进入8月份，随着欧债美债问题的愈演愈烈，美股走低趋势明显，而且QDII基金市场不同于A股市场，要区分投资区域，不同的区域、不同的投资标的。所以短期内QDII基金这种低迷的状态可能会持续。”德圣基金研究中心首席策略分析师江赛春表示。长期来看，要取决于每只QDII基金的投资区域和投资标的。

　　QDII的配置需要强调均衡。好买基金认为，近期，欧美成熟市场国家短期一些不利的因素，短期都对欧美成熟市场国家造成不利的影响，欧美地区的表现可能还会有反复。景顺长城国际投资部基金经理谢天翎表示，目前VIX（市场波动率）指数高于30，表明市场处于恐慌心理之中。另外根据里昂证券统计，目前市净率与过去12年均值相比，亚太地区仅溢价5%，其中香港及中国溢价幅度小于5%，台湾则处于折价，显示大中华地区的估值具有相当吸引力。

　　从投资的标的看，也需要在权益类、固定收益类以及大宗商品类的QDII基金之间做到均衡配置。拿黄金和大宗商品基金来说，下半年的机会相比上半年在减少，首先是全球经济在下行，基本面因素不支撑上涨；其次短期因素，美国QE3出来的概率也在减少。在配置中要增加一些主动管理强的基金。