QDII基金投资躲着成熟市场走

　　2011年第二季度，全球市场表现不佳，短期内投资者信心受到打击。统计QDII基金的情况，截至2011年第二季度末，中国QDII基金规模已经达到735.37亿元，比上季度末增长6.5%。但是，剔除第二季度新成立的QDII基金募集金额，基金规模则缩水6.1%。从基金份额看，第二季度末QDII基金份额达到901.25亿份，净赎回率为7.5%。

　　从业绩来看，QDII权益投资类基金第二季度的份额加权平均收益率为-2.1%。具体的品种表现分化：QDII基金中实施全球范围内投资策略的基金，在第二季度平均净值增长率为-1.65%；主要投资于亚太(除日本)及新兴市场(如金砖四国)的QDII基金的第二季度平均净值增长率为-3.08%；以海外中国概念或中国香港市场为主的QDII基金的平均净值增长率为-1.36%；投资于美国市场纳斯达克指数基金的净值增长率为-2.31%；以资源类、大宗商品等上游产品为投资标的的QDII表现最好，平均为0.2%。由于其间国际大宗商品市场在世界经济整体的不确定背景下出现大幅震荡，投资于原材料、能源类的基金业绩滑坡，但黄金类基金表现出色。

　　总体看，QDII在成熟市场和新兴市场的分配上继续以新兴市场为主。在第一季度一度因为发达市场的良好表现，QDII在成熟市场的投资比例有所上升，国际资本也在向美、英等经济体流入。但是，进入第二季度，在世界经济整体发展动力趋缓、缺乏持续性增长机制的环境下，QDII资产的地区投资比重再度略偏向新兴市场。

　　基金第二季报显示，QDII在韩国、印度、及中国台湾地区的投资占比均有所上升。 对未来全球市场持中性观点：认为久拖不决的欧洲债务危机仍将在第三季度对全球投资者的风险偏好构成压力。好坏参半的美国经济数据也揭示出在缺乏新的政策刺激的环境下，美国经济复苏的动力趋于减弱。

　　而对未来新兴市场持谨慎乐观：新兴市场经济将强劲增长，新兴经济体接近预算平衡，新兴经济体消费者财富的不断增加，金融市场持续深入发展；新兴市场的通胀压力减弱，中长期增长潜力明显，可能成为投资者更好的选择。

　　至于下调美国主权信用评级事件对市场后续影响还难以预料。市场甚至有较悲观看法，认为美国会发生像希腊、西班牙那样的债务危机。但对于投资者而言，短期内美债的风险绝不会明显下降，而这必然将引发投资者投资风险偏好的降低。