前期新股大面积破发 机会离债券基金还有多远？

　　

　　作为稳健型的品种，打新股一直是债券型基金获取低风险收益的重要途径，而前期新股的大面积破发却使得去年业绩亮眼的债基面临严峻的业绩压力。

　　去年全年债券型基金的平均净值增长率为7.63%，远高于偏股型基金0.72%的收益率。然而风光并未延续，今年以来债基业绩乏善可陈宏观调控政策不断收紧使得市场资金面持续紧张，债基主要投资品种在今年上半年来表现几乎都不佳；“股债跷跷板”效应未能出现，股市的疲软和新股高频率的破发使得债基在权益类投资方面屡屡受挫；近期城投债风波的蔓延更使得债基面临巨大的抛赎压力。

　　银河证券基金研究中心数据显示，截至7月末，今年以来长期标准债基平均净值增长率为-1.31%，一级普通债基平均净值增长率为-1.63%，二级普通债基平均净值增长率更是下跌至-2.49%。

　　不过，就在投资者对债基业绩担忧日重之时，近期市场上逐渐出现了部分对债基后续走势“偏暖”的因素和预期。

　　首先，近期权益类投资收益的提升让部分业内人士感到债基投资价值渐现。数据统计显示，7月不仅新股上市首日全线飙红，而且累计涨幅远超大盘，使得此前为打新所累的债基长舒一口气。

　　“从下半年的市场环境来看，债券基金的三大收益来源——债市、股市、新股均有望取得理想表现。”上投摩根强化回报拟任基金经理杨成认为，当前通胀见顶，加息进入尾声，随着下半年资金面紧张的情况逐步缓解，债市有望迎来一轮反弹行情，这为该基金提供了良好的入市时机。

　　国投瑞银固定收益组副总监韩海平表示，经历充分调整后，目前债券收益率普遍升至历史较高水平，随着CPI见顶回落的临近、加息周期亦渐入尾声等利空因素不断出尽，债市将迎结构化“小牛行情”，债市也接近可投资区域，配置良机也逐步显现。

　　上周，企业债市场似乎已经出现止跌反弹势头，部分前期持续零成交的债券出现了零星买盘。博时基金固定收益研究员魏建认为，买盘需求有所恢复，一方面缘于企业债收益率比较高，估值比较低，现在买入是个相对好的时机；另一方面社保选拔信用债投资人，也对市场起到一定信心支持作用；此外，目前资金面有所宽松，也促使企业债整体出现止跌回升迹象。