嘉实基金：债市“慢牛”渐近

　　近期债券市场出现回暖信号市场资金面略显宽裕，公开市场操作连续4周实现净投放，国债市场继续缓步上行，而企债市场在持续大幅下跌后走出了一轮反弹行情。嘉实信用债基金拟任基金经理陈雯雯表示“综合看来，嘉实基金预计债市春天在今年4季度就可能开启。”。

　　陈雯雯认为，8月债市比7月要好，首先央行的公开市场行为具有持续性，在没有看见出现非常大的转市的信号之前，较难改变；其次，8月份的外汇新增量应该不会很高，会比7月份低，那么提高存款准备金率的概率也在下降；再者就是财政存款的季节性减少，也对债市有利。

　　历史数据统计，自2002年银行间债券市场参与机构实质性扩大以来，我国银行间债券市场收益率出现过三次明显的底部，分别是2002年6月、2006年3月、2008年12月，平均间隔期限为3.30年。陈雯雯表示，从2009年至今债市已经熊了3年了，未来债券市场将会进入一个牛市。结合当前的通胀形势和政策走势，预计不会是像股市V形上去，更可能是一个斜率较小的过程，即是一个慢牛的环境。