景顺长城蔡宝美：差异化投资打造QDII精英团队
2011-08-22 09:40:44 易天富基金网
首只QDII产品，景顺长城QDII投研团队希望将其打造成旗舰产品。精则有所专注，多则散乱无纪。对于QDII投研团队，景顺长城坚持“精兵计划”。
团队力量
在竞争激烈的资产管理行业内生存，随波逐流总会被市场吞噬，只有持续专注才能赢得长期回报。“和研究对个人能力要求很高，但真正持久的投资能力其实是团队的能力，”景顺长城主管投资的副总经理蔡宝美女士表示，“团队合作精神非常重要，因此研究员的选择首先是个性和品质方面的选择，欢迎心态开放、交流顺畅、团队适应力强的年轻人”。
景顺长城的QDII团队建设，考虑国内QDII基金的现状，走的是内部挖潜的路线。比如，研究员的招聘，景顺长城一直坚持自己的标准，寻找聪颖富有潜力的年轻人。专业能力方面，研究员需要对海外市场有一定了解，乐于思考。公司希望找寻到有潜质的年轻人，鼓励更多新思路、新方法的产生，并为他们创造良好成长环境。研究员入职后，有机会承担起行业研究并不断覆盖更多的行业，以形成全面的投资视角。走向成熟的研究员将会顺理成章地进入投资领域。
人尽其才
景顺长城投研团队的扁平化管理最令业内同仁羡慕，没有复杂的办公室政治，投研考核透明，每个团队成员的收入都与其工作表现挂钩。同时，考核会考虑到团队成员的个性与风格，给予投研人员空间，尤其是基金经理的业绩考核方面，并不急功近利。蔡宝美认为，再好的投资标的，也要考虑到市场风格的变化，只要长期能够有稳定的良好回报，短期业绩波动是能被接受的。对于团队的管理，投研出身的蔡宝美女士注重营造一个相对宽松的环境。她时常跟基金经理表达如下理念赚你会赚的钱，专注你擅长的领域。
QDII团队由于面向海外投资，这个团队的地域性更加丰富，有不少台湾同事。在多元化背景下，加强沟通及对差异的尊重更加重要。蔡宝美对管理的理解是，创造条件尽量能够让每个人发挥自己的专长。同时，这个团队要面对的市场也呈现更多的差异化，不同市场的游戏规则亦不相同。蔡宝美认为，在不同市场做投资，要尊重不同市场的差异性。
走出QDII投资误区
《证券日报》如何在人民币升值的背景下，看待QDII基金出海的机会？
蔡宝美人民币虽然相对美元来说有一定幅度的升值，但是它在亚洲地区的主要货币里面升值不大。今年以来，新西兰元和韩元都升值了10个点，人民币只升值了2个点，在美元以外的货币里升值算比较少的了。
就报酬率来讲，A股比那些欧洲发生财务危机的国家表现的还差。每个地区每个国家有着不一样的经济周期，产品的多样化可以给国内的投资大众有不一样的渠道，实现资产配置分散风险，避免因A股市场下跌就导致资产亏损的局面。
《证券日报》您曾长期管理海外对冲基金，在景顺长城也曾管理国内市场股票型基金。对于投资管理者而言，国内市场和海外市场有哪些主要差异？
蔡宝美投资都有游戏规则，每个市场的游戏规则都有点不同。
举个例子，印度市值前一百位的公司就很少有国有企业，相反中国的前一百位的公司几乎都是国有企业；印度的前一百大公司很多是消费服务类的，很少是制造业，而中国很多都是制造业，这种现象说明可能每个国家擅长的地方不一样，品质也不一样。
在中国，重组概念股涨幅很好，但国外没有重组、资产注入这些概念。国外的投资者很难理解为什么ST板块的涨幅会比A股还要好，因为ST是赔钱的公司，这是有很大差异。
这些例子是要说明，我们到海外投资，也要根据当地国家的特点，去进行很深入的理解，否则就很难超越市场。
团队力量
在竞争激烈的资产管理行业内生存，随波逐流总会被市场吞噬，只有持续专注才能赢得长期回报。“和研究对个人能力要求很高，但真正持久的投资能力其实是团队的能力，”景顺长城主管投资的副总经理蔡宝美女士表示，“团队合作精神非常重要，因此研究员的选择首先是个性和品质方面的选择，欢迎心态开放、交流顺畅、团队适应力强的年轻人”。
景顺长城的QDII团队建设，考虑国内QDII基金的现状，走的是内部挖潜的路线。比如，研究员的招聘，景顺长城一直坚持自己的标准，寻找聪颖富有潜力的年轻人。专业能力方面，研究员需要对海外市场有一定了解，乐于思考。公司希望找寻到有潜质的年轻人，鼓励更多新思路、新方法的产生，并为他们创造良好成长环境。研究员入职后，有机会承担起行业研究并不断覆盖更多的行业，以形成全面的投资视角。走向成熟的研究员将会顺理成章地进入投资领域。
人尽其才
景顺长城投研团队的扁平化管理最令业内同仁羡慕，没有复杂的办公室政治，投研考核透明，每个团队成员的收入都与其工作表现挂钩。同时，考核会考虑到团队成员的个性与风格，给予投研人员空间，尤其是基金经理的业绩考核方面，并不急功近利。蔡宝美认为，再好的投资标的，也要考虑到市场风格的变化，只要长期能够有稳定的良好回报，短期业绩波动是能被接受的。对于团队的管理，投研出身的蔡宝美女士注重营造一个相对宽松的环境。她时常跟基金经理表达如下理念赚你会赚的钱，专注你擅长的领域。
QDII团队由于面向海外投资，这个团队的地域性更加丰富，有不少台湾同事。在多元化背景下，加强沟通及对差异的尊重更加重要。蔡宝美对管理的理解是，创造条件尽量能够让每个人发挥自己的专长。同时，这个团队要面对的市场也呈现更多的差异化，不同市场的游戏规则亦不相同。蔡宝美认为，在不同市场做投资，要尊重不同市场的差异性。
走出QDII投资误区
《证券日报》如何在人民币升值的背景下，看待QDII基金出海的机会？
蔡宝美人民币虽然相对美元来说有一定幅度的升值，但是它在亚洲地区的主要货币里面升值不大。今年以来，新西兰元和韩元都升值了10个点，人民币只升值了2个点，在美元以外的货币里升值算比较少的了。
就报酬率来讲，A股比那些欧洲发生财务危机的国家表现的还差。每个地区每个国家有着不一样的经济周期，产品的多样化可以给国内的投资大众有不一样的渠道，实现资产配置分散风险，避免因A股市场下跌就导致资产亏损的局面。
《证券日报》您曾长期管理海外对冲基金，在景顺长城也曾管理国内市场股票型基金。对于投资管理者而言，国内市场和海外市场有哪些主要差异？
蔡宝美投资都有游戏规则，每个市场的游戏规则都有点不同。
举个例子，印度市值前一百位的公司就很少有国有企业，相反中国的前一百位的公司几乎都是国有企业；印度的前一百大公司很多是消费服务类的，很少是制造业，而中国很多都是制造业，这种现象说明可能每个国家擅长的地方不一样，品质也不一样。
在中国，重组概念股涨幅很好，但国外没有重组、资产注入这些概念。国外的投资者很难理解为什么ST板块的涨幅会比A股还要好，因为ST是赔钱的公司，这是有很大差异。
这些例子是要说明，我们到海外投资，也要根据当地国家的特点，去进行很深入的理解，否则就很难超越市场。