嘉实信用债“四板斧”鏖战震荡市

　　目前正在中行等热销的嘉实信用债券基金凭借独到的投资策略、恰当的入场时机、便捷的投资渠道及强大的投研团队等多重优势，得到了众多投资者的青睐。

　　长期以来，由于基金结构重股轻债，我国投资者资产配置篮子里的品种就较为失衡，多以高风险类的资产为主。面对市场震荡加剧，投资者越来越倾向于在稳健基础上谋收益。以信用债基金为例，目前尚属于稀缺品种，仅有9只。2011年二季报数据显示，所有债券基金企业债持仓规模占整个基金净值比例约55%，而这9只信用债基金总规模只有180多亿，占整个债券基金1600多亿总资产规模仅11%，其成长空间应该是很大的。

　　嘉实信用债基金明确表示投资策略是现阶段将执行纯债策略，要在追求本金安全的基础上，赚取有效债券仓位的时间价值。在投资初期，新基金将以基金资产本金安全为首要目标，会采取相对保守的策略，配置较多的无风险或低风险类固定收益资产。从而保证了该基金对信用债市场跟踪的精准性，将为青睐信用债市场的投资者提供一款精细化投资工具。

　　从诞生时机看，嘉实信用债基金也生逢其时。自2008年的牛市后，债券市场已经历三年熊市，随着通胀逐步稳定、加息周期步入尾声，债券市场前景值得看好。嘉实信用债券基金拟任基金经理陈雯雯表示：“从债市运作周期看，基本是三年熊市运作到底部。因此我们认为债券市场离牛市已经不远，债市的春天有可能四季度就会到来。”而当前信用利差已经接近历史高位，继续往上扩大的空间已经很小，逢低布局建仓信用债的良机已至，以社保基金为首的国家队已吹响了抄底信用债的集结号。嘉实信用债基金选择在此时发行，未来也会迎来良好的建仓时机。

　　不过对于个人投资者来说，无法直接参与信用债市场。而嘉实信用债基金作为开放式债券基金，可从一级市场买入合适的信用债券，且投资门槛低至千元，具有投资门槛低、专家理财、及时变现等优势，是投资者把握信用债券机会最为有效的工具之一，目前投资者通过中农工等银行、各大券商及嘉实基金直销中心等均可认购。

　　同时与今年来热销的银行理财产品相比，信用债息票收益率目前都在6%左右，这个收益率跟理财产品相比已经具备吸引力；另外理财产品大多都有间隙期，不能有效的利用资金，而信用债基金是持续运作的，从中长期来看，优势更加明显。

　　对于债券基金而言，债券投研团队的专业化程度和信用风险的识别能力，是能否取得成功的关键。作为国内固定收益规模占比较大的资产管理公司，嘉实旗下嘉实债券基金、嘉实货币（070008）等曾荣获金牛称号。自2006年建立信用分析团队以来，在信用债上的投资，一直有一个非常稳健，并且以价值投资为导向的风格。秉承这一宗旨，嘉实曾经成功规避了2006年福禧债事件和2008年的江铜风波，在此次城投债风暴中也没有受到太大影响。薛怡嫔