华夏希望债基：密切关注CPI的变化 择机提高组合久期

　　2011年上半年，国际方面，欧美经济复苏势头减弱。国内方面，地方投资意愿强烈，私人部门及房地产投资依然保持了较强惯性，但通胀压力居高不下，央行通过加息、提高存款准备金率等手段收缩流动性，货币政策持续偏紧，经济增长温和减速。持续偏紧的货币政策、信贷政策也使得银行间市场和实体经济资金面收紧，并逐步对资本市场产生不利影响。就产品而言，国债市场整体波动，收益率曲线以短端上升为主，呈变平态势；金融债收益率曲线向上平移50BP左右，企业债信用利差上升；股票市场继1季度反弹后出现调整，创业板和中小板调整幅度较大；可转债市场受股市影响亦出现下跌；新股上市破发面扩大，申购收益下降。

　　报告期内，本基金主要增持了浮息金融债和可转债等，保持了偏低的组合久期。但受新股和可转债市场调整影响，基金业绩受到拖累。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，国际经济复苏乏力的状况仍将持续，并将对我国出口造成一定的负面影响。国内方面，通货膨胀仍将处于高位，偏紧的货币政策也将继续。债券市场和股票市场均将处于波动调整的状态，若CPI涨幅出现相对明显的回落，资本市场可能出现一定的投资机会。

　　投资策略上，本基金将保持相对谨慎的态度，密切关注CPI的变化，择机提高组合久期，增持利率产品和高等级信用债券，适度增加高成长股票和可转债的配置。