金基看涨，金股沉默

　　晓智

　　尽管有实物投资、纸黄金以及面向专业投资者的黄金T+D及期货交易等投资渠道，但国际市场上风行的黄金ETF对我国投资者却依然难以企及。于是，一批合格境内机构投资者基金（QDII）应运而生，通过投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF，为投资者开辟了间接进入国际黄金市场的栈道。

　　目前市场上已有4只投资黄金市场的QDII基金，分别为今年1月成立的诺安全球黄金、5月成立的易方达黄金主题基金和8月初刚成立的嘉实黄金以及尚在发行中的汇添富黄金及贵金属。从表现上看，近期最好的当属诺安全球黄金。数据显示，在权益类资产大幅缩水的国际大环境下，该基金成立以来已取得24.42%的回报，下半年以来取得了12.56%的正收益，超过权益类QDII基金24个百分点，可谓一骑绝尘。黄金基金，曲线投资享收益

　　和纸黄金相比，选购黄金基金的优势不少。首先，基金购买的过程更为简便，和纸黄金10克的购买门槛相比，1000元起的申购金额门槛较低。此外，与纸黄金相比，投资于主要为有实物支撑的黄金ETF的黄金基金相对风险更低。尽管费率较纸黄金要高，但黄金基金却是看好黄金中长期价格走势，但对金价波段操作不熟悉，不需要24小时即时交易投资者的理想选择之一。

　　但需要提醒投资者，黄金基金作为一种间接投资黄金的投资工具，由于黄金本身并不会产生利润，黄金价格走势是影响本基金业绩表现的最重要的因素，其中最大的风险在黄金价格下跌将导致黄金ETF净值下跌。近期世界最大的黄金 上 市 交 易 基 金 SPDRGold Trust在8日以来连续减仓，可能预示短期金价可能会有冲高回落。

　　4只黄金基金虽然都是以投资黄金ETF为主，但各具特色。诺安全球黄金基金投资于有实物黄金支持的黄金ETF不低于基金资产的80%，是目前4只黄金基金中实物支持投资比率最高的；嘉实黄金投资于有实物黄金支持的ETF的比例不低于基金资产的64%，易方达黄金主题投资范围则相对更广，不低于基金资产净值的48%投向全球市场内的黄金基金，其中包括黄金ETF及以黄金采掘公司的股票基金等。汇添富黄金及贵金属基金投资标的包括了白银、铂金、钯金等贵金属，其中有实物黄金支持的ETF的资产占比不低于63%。由于铂金、白银等贵金属价格相关性有区隔，可以较黄金单一投资分散风险。

　　业内人士认为，上述黄金基金中投资黄金ETF占比越高，与国际黄金的价格走势越贴近，金市进入牛市时涨幅明显；反之，基金经理主动操作空间更大。黄金股，集体沉默表现平平

　　虽然国际金价再度创出新高，改写历史，但周二A股市场黄金股却集体沉默，12只黄金概念股中仅东方金钰(600086,股吧)一家公司收于红盘，基余个股均全线下跌，跑输大盘。

　　有分析师指出，黄金股疲软是因为其已经提前透支金价涨幅，目前这一板块整体市盈率很高，风险比较大。另一方面，由于前期提前布局买入黄金股的机构不多，而现在眼看黄金股已涨高了又不敢追，因此，市场缺乏主力资金的支撑而下跌。如果国际金价突破2000美元一盎司，黄金股应该有一些反应，目前黄金股股价对应的黄金价格在1600美元至1650美元左右。

　　事实上，黄金股涨幅落后于金价，自今年7月初已经开始。从2011年7月1日1486.9美元起步至今，国际金价走出第四波行情，其间涨幅约25%。同期，山东黄金(600547,股吧)及其他黄金概念股都没有跟随金价上涨，山东黄金同期涨幅只有11.94%。不少分析人士认为，黄金股目前有投机性机会，市场上多是短炒行为。