博时基金邓晓峰：等待时机 等待转折

　　在海外市场的带动下，上上周(8月8日至8月12日)市场大幅下挫，创出今年以来新低。之后出现明显回升，全周上证综合指数下跌1.26%，深圳成分指数下跌0.42%，沪深300指数下跌0.76%，上证50指数下跌0.65%，中小板指数上涨0.37%，创业板指数上涨0.76%。

　　在上周(8月15日至8月19日)的调整中，资金与热点集中于创业板及中小板。从行业表现来看，地产、食品饮料、医药、零售等行业表现突出。

　　标普调降美国国债评级引发全球市场大震荡，欧美出现股灾，2008年金融危机阴影再次显现。本次市场调整的实质是欧洲主权国家债务危机的深化，危及欧洲银行体系的稳定；以及美国经济增长放缓的前景对人信心的严重打击。我们认为，欧洲债务危机是全球经济的真正威胁，但美国陷入衰退的概率比较低。

　　短期资金主导了国内市场，创业板及中小板的投机在继续。机构投资者重现熊市中抱团取暖的习惯动作买入食品饮料、医药、零售。

　　我们依旧认为，结构性问题是市场最大的风险。创业板和中小板的活跃，意味着市场的调整仍未完成。如果资金不能逐渐转到以金融、地产为代表的蓝筹公司上，市场将可能再创新低。

　　国内通胀压力最大、宏观政策最紧的时候已经过去。未来两到三年，以金融、地产为代表的蓝筹公司存在一定的空间。等待时机，等待转折。