基金谨慎对待下半年行情

　　上周四，A股在金融、地产、煤炭等大盘股集体拉动下，股指一举跃过2600点。对此，业内纷纷以“变盘日”来形容当日行情的鼎盛。对此，广发聚瑞基金经理刘明月建议，不要去预测股市的短期走向，在缺乏系统性机会的结构市中，尽量减少错误判断，坚持立足于长期基本面分析的价值。泰信基金最新研报也指出，短期维持对后市谨慎的观点，投资者可等待市场下跌后的中线投资机会。

　　可关注中线投资机会

　　上周最引人注目的事件是央行在公开市场操作中上调央票发行利率的举动。央行主动上调央票发行利率，引导利率上行的意图比较明显，此举强化了市场近期的加息预期。在通胀形势依然承压的背景下，市场近期对政策的紧缩预期将一直存在，这对市场的负面压制显而易见。

　　针对上周美国等外围股市的再度暴跌，泰信基金在最新的投研周报中指出，在近期各方因素难有显著亮点、且负面因素加剧市场担忧情绪的背景下，后市A股的指数运行重心恐将进一步下移，短期维持对后市谨慎的观点，投资者可等待市场下跌后的中线投资机会。

　　平安大华最新研究报告也指出，当前沪深300动态市盈率只有11倍不到，接近2005年的1000点水平的估值水平，也和2008年的1800点的估值水平相当。一般而言，估值底之后会迎来政策底和市场底。目前市场正处于熊末向牛初过渡的转换期，是非常有吸引力的估值区间。

　　大消费仍是投资重点

　　关于看好的板块，农银策略精选基金经理张惟称，中长期看好大消费行业，中国目前正在经历从依赖出口转向内需拉动经济的过程，这也将是资本市场一个长期的投资大方向。短期内，他还看好房地产行业中的龙头企业。广发聚瑞基金经理刘明月也认为，在仅存在结构性机会的震荡市中，按照经济发展的轨迹，布局行业资产配置的逻辑比较好。“调整经济结构大的方向还是扩大内需和产业升级，因此泛大消费和经济结构转型受益的行业可趁着目前较低的估值水平提前布局，如白酒、医药、食品饮料、品牌服装、装饰等。”

　　平安大华行业先锋基金经理颜正华则指出，成长股仍是基金关注的重点，平安先锋基金未来较长时间将重点关注高成长性的“先锋”公司，即具有独特商业模式和广阔成长空间、同时业绩能快速增长的公司，以期收益率能战胜“通胀＋存款利率”