投资的冷门效应

　　黄金又创新高了，你是否按捺不住加入到了抢金一族？其实热门品种虽然很抢眼，却未必能给你带来高收益，反而是那些名不见经传的品种，往往带来惊喜。

　　比如今年美国第一季表现最出色的三位基金经理，清一色都是依靠市场不看好、不出名的股票异军突起。三位基金经理第一季度的收益率分别达到15%、13%和12%。对热门的东西不感冒似乎是投资大师们的共识。彼得·林奇曾明确表示：“如果说有一种股票我避而不买的话，它一定是最热门行业中最热门的股票。”

　　其实很好理解，之所以热门，往往业绩或预期释放得比较充分，且经历了汹涌的上涨之后，吸引了众多投资者的参与，助推了其价格。而经过了主升浪以后，一定不会再便宜，就好像眼下的黄金，也许短时间内价格依然强势，但很难想象它再涨一倍吧。所以你需要寻找的是下一个“黄金”品种，并且是在它们默默无闻、足够便宜的时候。如果继续追涨，当然也许还是有收益的，但只是别人吃完肉以后，你喝点汤。

　　格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中反复告诫投资者避开热门股的重要性，并且要学会在大幅下跌的时候及时扫“便宜货”，尤其是冷门股。

　　对于基金同样如此，晨星在过去数年所做的一项研究明显地证明了这一点，人们不怎么关注的基金表现都超过了人们所喜爱的产品。晨星创始人指出，如果你独立思考并从被其他人遗弃的市场上寻找便宜货，你就会成为一个好的投资者”。

　　文/兴业全球(340006)基金　钟宁瑶