量化投资技术能适合中国市场

　　量化技术能适合中国市场

　　——访富国天鼎、拟任富国中证500指数增强基金经理徐幼华

　　“目前我们的量化投资技术主要运用在指数增强方面，将投资专家的思想、经验和直觉进行数量化定义和交易规则化，同时利用电脑处理大量的数据和信息，构建量化模型。通过超配预期收益高的股票，同时低配预期收益低的股票，从而获得稳定的超额收益。”8月28日，富国天鼎基金、拟任富国中证500指数增强基金经理徐幼华接受《大众证券报》记者专访。凭借其抢眼的业绩表现，这位知性、优雅的美女基金经理可以自豪地宣称，量化系统可以适合中国市场。

　　“量化增强”管不管用？

　　“量化增强”这个词对于绝大多数投资者来说，既熟悉又陌生。不管是“量化”或是“增强”，最近几年在报纸上的曝光率都不少了；但是由于“量化增强”这个东西太专业，绝大多数人都弄不懂。一直以来，对于量化增强的争议并不少。就拿增强来说，今年早些时候，就有研究机构出具报告，指责基金的增强指数产品多数未能体现出优势来，最后成为四不像。徐幼华怎么看待这样的指责呢？

　　“其实，指数增强一般有两种方式，一种是靠调研，对股票深入研究来获得超额利润，股票数量不多，但获得超额收益幅度较高，是靠深度赚钱。另外一种是量化投资技术，构建量化投资模型，对股票池所有样本股进行打分，综合衡量预期收益和成本得到最优，超配一批预期收益较高的股票，同时低配一批预期收益较低的股票，每天赚取的超额收益有限，但赚钱的概率相对较高，长期来看收益也很可观，赚的是广度和概率的钱。”徐幼华向记者解释。“传统主动增强和量化增强这两种方法没有明显的优劣，关键还是在于使用人的经验。以量化投资为例，增强模型最后管不管用，关键看你的量化到底是怎么做的。”