华宝兴业油气主题基金发行在即

　　商报记者 郭久葳

　　商报记者了解到，华宝兴业基金旗下的标普石油天然气上游指数基金将于9月5日至9月23日正式发行。据华宝兴业相关人士介绍，在当前推出油气上游行业基金，正是瞅准了不可再生油气能源的长期投资价值。

　　油气价长期上涨趋势明显

　　资料显示，目前全球每天消耗石油量已达7100万桶，几乎每年增加2%，截至2010年，全球已消耗掉从经济到技术上都容易开采的全部石油的一半。在不久的将来，不论是发达国家或是发展中国家都会面临石油危机。2005年英国石油（BP）发表的一份全球能源统计报告显示，按目前的开采速度计算，全球石油储量还可供生产40多年，天然气还可供应67年。

　　专家指出，油气的长期价格是由长期供求关系决定的，油气价格长期上涨趋势明显，不仅因其本身稀缺性，并且在可预见的将来，新能源由于成本和自然环境的限制也无法实现大规模替代。新能源除核能外，风电和太阳能发电成本与传统化石能源的应用成本相距甚远，在无政府补贴的情况下，在经济上完全不具备可操作性。据统计，目前我国风电建设成本每瓦7元，光伏每瓦13元，而火电（利用石油天然气等燃烧所产生的热能转换为动能以生产电能）成本是每瓦4元，天然气每瓦3－5元；核电从成本上是最接近替代传统化石能源的品种，但安全性制约了其大规模发展，日本核危机发生之后，核电大国德国已完全放弃了核电发展项目，诸多国家对核电都处于重新检讨的阶段。

　　通胀压力催生油气基金

　　华宝兴业标普石油天然气上游基金的拟任基金经理尤柏年指出，从盈亏平衡点角度看，全球原油项目有30%的盈亏平衡点在70美元附近，原油价格在目前价格区间的支撑较强。同时，油气能源在当前形势下的“抗通胀”功效也是非常显著。

　　理论上来说，当某种商品的供给长期稳定，而货币供应量持续增加，那么持有这种商品应可抗通胀，油气就具备这一性质。2001至2010年期间，标普油气上游指数累计上涨378%，远超我国CPI的累计涨幅23.55%，有效抵御了通胀风险。目前美债欧债危机“共振”，大大增加了美国推出QE3的可能性，欧美政府很可能将通过滥发货币转嫁自身危机。在全球通胀预期下，以油气为代表的资源能源等大宗商品需求将上升，推动其价格进一步上涨，投资者可利用油气主题基金作为抗通胀的配置工具。

　　油气指数涨幅超越油价

　　除华宝兴业标普石油天然气上游基金外，诺安基金(博客,微博)也正在发行油气能源基金，两只产品同属油气主题行业基金，发行档期亦十分接近，但通过招募说明书可见两者的投资对象和管理成本都略有差异。诺安油气基金为FOF类别，其投资于基金的比例不低于基金资产的60%，投资于基金的资产中不低于80%投资于石油天然气等能源行业基金，主要投资对象为一体化油气公司；华宝兴业标普油气上游基金则专注油气上游开采业务，投资于标普石油天然气上游股票指数成份股、备选成份股的比例不低于基金资产净值的80%。

　　业内专家点评两只基金的油气产业链定位差异时指出，油气公司的企业价值核心为其控制的资源，即其上游业务。上游业务体现的资源稀缺性更为显著，上游油气股票的股权作为各国的战略性资源，极难获得，国内投资者通过投资该类别基金获取股权可谓捷径之一。另外，上游公司股价可完全传导油气价格上涨，与原油价格走势呈很高的相关性。以标普石油天然气上游指数为例，其与油价及GSCI能源指数的相关性在大部分时间都在0.6以上，不仅如此，该指数相对于油价上涨也体现出很高的弹性，即当原油价格上涨时，该指数的累计收益率涨幅甚至超越了油价本身，2009年11月30日至2011年7月29日期间，WTI原油期货价格上涨了8.80%，中石油股价却下跌了20.71%，跟踪标普石油天然气上游指数的ETF则上涨了61.94%。因此油气上游行业指数在油价长期上涨趋势中收益较大，是较好的跟踪油价的标的。