胡立峰：吐故纳新 适度交易

　　本报记者 王辉

　　实习记者 张鹏

　　9月3日，在“建行· 中证报金牛基金系列巡讲”合肥站活动中，中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰建议，新陈代谢、吐故纳新可以成为一种较好的基金投资方法。

　　胡立峰表示，基金是为普通投资者服务、符合社会发展和投资者需要的产品。“股票市场基金化”是重要发展趋势，未来会进一步上升到“证券市场基金化”。从不同投资品种的分析比较看，公开化和透明度是公募基金最大的优势，严格监管长期而言保住了投资者的基本利益，实现了风险的基本控制。“公募基金追求相对收益，专户或者私募主要追求绝对收益，二者不可比较，不必比较，也不能比较。”

　　他指出，基金业的问题不是基金本身的问题。基金持股市值占流通市值的比重较大，如果基金进出规模不大的板块和行业，直接受益者将呈现强势上涨态势，直接受损者将呈现强势下跌态势。基金要取得较好收益，仅仅依靠差价博弈远远不够。基金的收益应该主要来自上市公司的业绩成长和分红。当然，实现上市公司整体较大规模的分红需要一段时间。市场需要优质的投资文化，在此过程中基金承担着重要使命。

　　胡立峰指出，股票型基金具有较高风险，需要投资者在时间和精力上给予必要的关注。基金追求相对收益，理财产品往往追求绝对收益，因此投资者要明确区分两者特征。长期来看，基金的选股能力将创造超越大盘的收益，而基金的选时能力并不创造超越大盘的收益。因此，投资者选择基金要适度自主掌握投资时机。

　　他表示，指数型基金是典型的工具型产品，要自主掌握投资的买入点和卖出点，单一指数型基金并不适合做长期投资，但指数化投资是值得长期使用的投资策略。指数化投资并不等于长期投资一只指数基金，应该结合股票市场风格轮动等特点在不同指数型基金中适度转换。而在策略方面，长期投资基金并不等于长期持有一只基金，新陈代谢、吐故纳新对于基民来说，是一种更为理性和平衡的投资方法。