A股估值 已到历史低点
2011-09-05 02:32:00 易天富
华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军认为，从估值角度来看，A股估值已达历史低点，指数中枢下移风险和空间较低，但估值仍存结构性矛盾。在通胀、政策、外围市场等诸多不确定性因素影响下，市场将进入区间震荡阶段等待政策和基本面的进一步明朗，建议投资者均衡资产配置。截至2011年7月，沪深300的市盈率为13.62倍，已经接近2008年11月市场最低迷时的13.06倍，接近历史低点，估值进一步下降的空间有限，除非市场发生黑天鹅事件，全球经济大幅衰退，否则，国内经济在当前形势下不会出现极端情况。
未来一段时期，国内经济总体保持缓慢回落的态势，而通胀将在较高水平运行，这与过去几年“高增长、低通胀”的经济基本面有所不同，股市大起大落的周期性特征将有所减弱，总体保持在一个相对较窄的空间中波动运行。
柳军认为，在通胀没有回落到存款利率水平之前，在政策保持稳定、基本面众多不确定因素的影响下，市场将进入区间震荡阶段，等待政策和基本面的进一步明朗。在此阶段，投资者不应远离市场，但也不必冒险激进，而应采取均衡配置的方法，做好布局。
巨元