磨刀不误砍柴工 创新应以基民需求为导向

　　

　　1998年至2003年，公募基金的产品设计主要旨在搭建基金产品线。与此同时，也有多家基金公司采取基金产品发行方式上的创新，利用伞形基金实现快速打包发行基金。伞形基金的发行一方面达到快速完善基金公司产品线的目的；另一方面，者转换选择时也更为方便、费率更为节省。

　　整体来看，这一阶段基金产品实现了从封闭式到开放式，从主动投资到被动投资，从股票、混合到债券、保本、货币的演变过程。

　　产品发行则呈现一家基金公司率先推出一类产品，其他公司快速跟上的态势。截至2003年底，基金产品数量达到110只，基金总资产规模达到1700亿元，中国基金市场各类基础基金产品得到初步完善，投资者的基金投资和配置需求得到初步满足。

　　2004年之后，随着基金产品数量的进一步增加，产品创新方向也更为多元化开放式、具有两级市场交易机制的LOF基金，纯被动运作、两级市场套利具有可操作性的ETF基金，投资于海外市场的QDII基金，可在银行进行购买的ETF联接基金，收益分配上具有多级风险收益划分的分级基金，各类主题、行业、风格基金纷纷推出。

　　截至目前的基金产品创新，不管是基础产品框架搭建的创新还是后续进一步多元化视角的创新，均是在中国基金市场发展时间尚短、基础市场可投资工具还不丰富的大背景下进行的，基金产品的创新也基本是在借鉴海外基金市场成熟经验、再结合国内法律法规框架和市场需求情况下做出的。

　　在基础市场可投资工具没有大的变化，海外市场能借鉴的东西也越来越难找的背景下，基金产品的创新变得越来越难。再加上基金产品发行日趋宽松、产品发行竞争日趋激烈，基础市场持续徘徊、投资者进入基金市场的意愿并不强烈等当下基金市场现状，产品设计和创新越来越难。

　　其实，停留于概念的创新、为了创新而创新，投资者不买账是很正常的结果。基金公司不应该认为产品设计和创新只是产品设计人员的事情，也不应该认为复杂或者所谓的“创新”体现了设计水平。面对一个特别玄乎、听不太懂，或者不契合自己需求的东西，谁愿意(或者放心)把真金白银交给你？

　　有些时候，基金公司应该转换一下思维，看看基金投资者的需求是什么。所谓“大道至简”，建立在满足投资者需求基础上，简单、易于理解产品，才是真正顺应市场、顺应人心的产品创新，这样的产品创新也才是真正有价值的创新。当然，有两项基础工作必须要做一是分析现有基金产品结构；二是投资者需求的调查、分析。