杨景涵：危机也有可能是转机

　　恰逢多事之秋。欧洲债务危机、美国信用评级下调、中国动车事故……无不牵动人们的神经。未来，经济将走向何方？华泰柏瑞专户投资部投资经理杨景涵认为，从经济面来看，虽然中国经济在未来不短的时间内可能仍将面临投资增速逐步下滑、出口持续下滑、通货膨胀率持续处在高位且具备一定的刚性等问题；但是，从长期的趋势来看，由于中国经济地区发展再平衡没有结束，城市化进程没有结束，人口红利也还没有结束。因此，中国经济可能依然会保持一个相对较强的增长，这是由中国本身的内在发展要求所决定的。

　　杨景涵进一步分析认为，如果经济下滑没有大家想象得那么厉害，通胀率得到适度的控制，投资增速虽然下降，但仍然保持在一个合适的水平，以维持较高的经济增速（完成政府保增长的目标），欧美主要经济体经济复苏疲弱所带来的需求下滑导致原材料价格从高位回落，那么，目前的市场格局将可能发生巨大的变化，股票市场将可能出现较大的回升，而大盘蓝筹股、中游制造业股票可能将取得较高的超额收益。

　　“基于这个基本的判断，并观察到股票市场可能已经提前反映了几乎是对经济最差的预期和对经济结构转型的极端预期，我们认为目前可能是一个较好的投资时机，也是一个较好的投资大盘蓝筹和中游制造业等股票的时机。”杨景涵表示。

　　本报记者张翌晨