大扩容 赶上熊市 保本基金踩对点

欧债危机再度“病发”，A股进入9月份来跌跌不休，6日上证综指收报2470.52点，较前一日再次创下13个月以来新低。基金亦受累，近一周(8月31日至9月6日)，433只偏股型基金仅建信双利之稳健收益微盈0.10%，跌幅较小的前十中有三只投资风格为保本型，进一步发现，建信双利和上述三只保本型的基金均成立于今年5月。市场低迷，低风险的保本基金凸显投资价值。事实上，截止去年底，市场上保本基金的数量一共才5只，而今年保本基金已发行15只(见表)，较以往扩容三倍。

今年以来，特别是二季度以来，行情持续低迷，4月一度跌至底部2610点，至三季度，全球经济不确定性不断增加，金融市场动荡，投资避险情绪和避险需求高涨，低风险的保本基金在此背景下迅速扩容。

Wind数据显示，2010年底以前，保本基金仅有南方避险增值、银华保本增值、南方恒元保本、交银保本、国泰金鹿保本增值3期共5只，而今年截至9月2日，新发行的159只开放式基金中，保本基金就发行了15只，是历年的三倍。而一季度新发保本基金3只，二季度迅速增至9只，三季度至9月初已发保本基金3只。

众禄基金研究中心分析师宋旖旎分析，熊市保本基金大扩容是踩对点了。诞生于今年5月的次新基金在近一周大跌行情中表现出抗跌性，其中保本基金就有三只。建信双利之稳健收益成为唯一取得正收益的偏股型基金，业绩排名第二的长盛同鑫保本、第三的金鹰保本、第六的银河保本混合跌幅均未超过0.5%。而5月以来，建信双利之稳健收益涨幅为2.00%，长盛同鑫保本涨幅为0.5%、金鹰保本涨幅为为0.1%，银河保本混合则跌1.2%，不过，期间上证综合指数跌幅高达15.5%。

由万志勇掌舵的建信双利之稳健收益投资策略上主要有三个特点：第一，主题挖掘；第二，高仓位运作；第三，个股精选。该基金特点鲜明，高仓位运作下获得较高的超额收益的目标对基金经理的投资能力要求很高。万志勇认为，在通胀和政策的双重压力之下，今年市场缺乏趋势性投资机会，在这种背景之下，主题投资仍有望受到市场认可，并创造良好的投资回报。他曾提到，今年值得关注的投资主题包括国有资产整合、高端装备制造、移动互联、生物医药、节能环保、大农业等。

同样是低风险的保本型基金，长盛同鑫保本、金鹰保本、银河保本混合抗跌各有特点。

长盛同鑫保本基金经理蔡宾表示，该基金是在保持资产安全边际的投资原则、组合整体的灵活性原则、以及各类资产的流动性原则下，积极寻找风险可控的投资机会。股票资产以防守型的仓位参与安全边际较高的股票；债券投资，突出高票息的持有期回报，保持组合流动性，应对市场变化。金鹰保本则是采用改进的固定比例组合保险策略(CPPI)，在行情向上时，可增大股票的资产配置，以取得更多收益；在行情向下时，可退守债市，谋求稳定利息收益。

银河保本混合是采用保本策略和担保人担保的双保险，为投资者提供万无一失的本金安全保证。基金经理索峰认为，股债两市当前较为复杂的市场环境有助于凸显保本基金的投资价值。

银河基金透露，目前更倾向于把低估值蓝筹股、稳定成长的金融、消费、医药和符合国家产业政策鼓励发展的行业作为银河保本基金的配置重点。