富国基金李笑薇：用量化模型来战胜市场

　　中证网讯 在量化投资的圈子里，李笑薇的实力有口皆碑。业绩是最好的证明，身为富国基金(博客,微博)量化投资团队的掌门人，李笑薇亲自担纲的富国沪深300指数基金自2009年12月17日开始运作以来至2011年7月1日，超越业绩基准14.74%，跟踪误差只有2.76%，另一只以主动量化技术管理的指数基金富国天鼎，2010年1月1日开始增强以来至2011年7月1日，超越基准9.75%。

　　中国证券报：富国量化投资主要的方法是什么？

　　李笑薇：富国量化投资主要采用富国量化增强模型，借鉴国际一流定量分析的应用经验，利用多因子alpha模型预测股票超额回报，同时力求进行有效的风险控制，降低交易成本，优化投资组合。经过两年多的运行和调试，富国量化增强模型已经基本适应了中国市场，并力求创造出较为稳定的超额收益。

　　中国证券报：能否解释一下富国量化团队是如何利用模型来战胜市场的？

　　李笑薇：我们的量化模型从多个角度来刻画股票的收益特征，而且从多个方面来跟踪分析每个因子的表现，保持模型的有效性。平时我们通过模型来做决策，完成投资过程，但是模型的构建、流程的设计才是最重要的。我们的日常工作除了看报告，分析市场外，更多的是借助电脑去分析各类的数据和信息。比如：大家都很熟悉的估值因子从2006年到2009年都有优异的表现，但是到了2010年，估值因子的作用突然发生了变化。在2010年，估值并不能起到明显推动的作用。发现哪些因子在最近的市场有效，并保持一定的前瞻性，就是我们团队的工作。

　　中国证券报：为什么富国要做一只中证500的量化增强指数产品？

　　李笑薇：一方面，中证500汇聚了中国成长性企业的优秀因子；另一方面，我们的量化模型已经适应了A股的特征，我们目前的两只采用主动量化增强技术管理指数产品已经积累了稳定的超额收益，我们认为这一特性可以在中证500上“移植”成功。

　　从指数特性来看，中证500指数包含沪深两市中流动性较好、市值处于中等区间的小盘股，与覆盖大中盘股的沪深300指数风格互补。因此我们希望做一个这样的产品，来为投资人提供更多样化的选择。

　　此外，目前大盘估值、流动性和投资者情绪已经接近2008年金融危机的水平，但企业的盈利依然稳健，外围的经济问题使得国内保增长的重要性大大加大。一旦宏观政策放松，市场将会有较大幅度的反弹。经验表明，每一次市场见底反弹，中小盘股票反弹的时间一般较早，而且反弹的幅度也较大。