基金经理换人 别把它看成坏事

　　市场一直低迷，基金业绩受损。近期，媒体爆出的华商基金投资总监庄涛"私奔"的消息，再次震动了业界。统计发现，今年以来，已经有130多只基金产品的基金经理发生变更。基金经理频繁更换，使得许多基金经理同时管理很多只基金，一心能否二用？投资者担心：自己"养"的"基"会不会越来越不行？

　　基金经理变更小高峰

　　庄涛的出走只是公募基金从业人员频繁变动的一个缩影。来自Wind的统计数据显示，自2011年以来，已经有135只基金产品的基金经理发生了变更。其中，万家增强收益、银华优势等历任基金经理人数均已经达到了8人。民生证券研究所的研究显示，虽然人事变动剧烈程度有所下降，但仅在2011年8月份，就有6只基金更换了6位基金经理，8只基金增聘了7位基金经理，8月共有26只基金成立，新任命27名基金经理。也就是说，在过去的250天中，平均不足两天就有一位基金经理发生变化。而在9月，基金经理变更公告已达到平均每天1起的程度。

　　频繁的人事变更并未给多数基金带来起色，基金经理"一拖多"的现象却越来越严重。华安基金的许之彦同时掌管着6只基金，一个人的精力毕竟有限，数据统计显示，许之彦管理的6只基金中，多数基金在其任职期间的收益都是亏损，有的基金亏损程度接近20％。除此以外，多位基金经理已经是"一拖五"，包括招商基金的王平、博时基金的王政和景顺长城的张继荣，上述基金经理大多以掌管被动型基金为主，但是也不乏主动型基金。资料显示，这些基金经理管理的基金持股高度一致，在后市投资策略上也完全一致。即使是定位完全不同的基金也会进行几乎是复制式的操作，让人不担心都很难。

　　基金经理频繁跳槽遭投资者诟病，但也有一批基金经理从业至今一直坚守自己的产品，其中，增强指数型基金长城久泰沪深300的杨建华坚守这一基金7年，成为行业纪录。此外，还有最牛基金经理王亚伟。根据数据统计，成立一年以上且从未变更基金经理的基金数量共有150只，涉及基金经理136位。在这个名单中，大多数管理其产品的时间在1年-3年，总计105位基金经理。而真正能够坚守5年以上的人很少，150只基金中只有8只基金没有换过基金经理。杨建华今年上半年的回报率为-3.18％，排名同类14只基金中的第10名，成绩也是一般般。

　　"养基"可别换来换去

　　对基金投资者来说，选一只好基金很难，不如选一个明星基金经理。但基金经理常常发生更换，投资者应如何看待呢？从上面的数据可以看出，基金频繁换人和不换人跟基金业绩并没有太大的关系。业内人士表示，基金经理频繁更换与基金密集发行有关，导致行业人才需求加大，基金公司之间也在不断"挖墙脚"；同时，基金今年行情不好导致业绩不佳、排名压力过大，也可能是基金经理被公司请辞或主动辞职。"基金行业人才缺乏早已不是秘密，'80后'基金经理涌现和基金经理一拖六就能很好地证明这一点。"

　　基金经理跳槽后，基金投资者应该注意些什么？"市场是多变的，有些人在牛市中做得好，有些人在熊市中能稳得住。"业内人士指出，首先市场是风水轮流转的，可能原基金经理的风格不适合现在的市场，而新基金经理的风格能很好地驾驭这个市场，那么更没必要赎回。"要看整个基金投研团队的稳定性。有的基金公司变换基金经理只是属于内部变更，并非基金经理离职或跳槽，这种内部流动对基金业绩一般不会带来负面影响。"不过，一家基金公司的多位基金经理离职，这种高频率的流动则容易影响业绩的稳定性。另外，根据国内基金经理变更对基金业绩影响的研究，更换掉前期业绩较差的基金经理对投资者较为有利，而前期业绩较佳的基金业绩在更换后则出现了明显下滑。

　　"一般来说，基金经理在变换之后，新基金经理大都会宣布基金仍会遵循以往基金经理的投资策略不变。"业内人士建议，对于变更经理后的基金，投资者可以观察其净值的变化，如果一段时间内变化很大，可能意味着基金采取了新的投资策略；如果很平稳，那么就说明基金没有换筹，仍坚持以往的投资组合。另外，投资者也可将投资组合与此前进行对比，看看重仓股、行业配置是不是有很大变动，这种变动是否符合基金以往的风格，是否意味着基金经理采取了新的投资策略而卖出原来的投资。　 .生.活.新.报