南方基金杨德龙：严控仓位 等待市场成功探底
2011-09-19 22:01:11 易天富基金网
A股继续在底部震荡调整。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，从国际环境、国内近日公布的部分经济数据、资金面等多方面情况来看，预计短期内市场将维持震荡探底态势，操作上应严控仓位，等待市场成功探底。
杨德龙指出，欧债危机的演进是上周影响海外市场的重要因素。近期各主要国家宣布维持低利率不变、巴西宣布降息、以及10月欧央行可能降息的预期在加强，海外的货币政策有进一步放松的趋势。受到国际市场联合出手向欧洲银行体系注入美元流动性影响，上周海外市场开始反弹。不过，欧债危机步步惊心，未来进展及影响仍待观察。
杨德龙指出，上周公布的部分经济数据，并不乐观。截至8月末， M1、M2余额的同比增速双双跌落至历史低位。8月全社会用电量同比增速大幅下滑，从7月份的11.8%跌到8月份的9.1%，这也是今年以来该指标首次下滑到10%以下。虽然8月进口增速依然很高，但是剔除价格因素，实际进口增速明显下降，加上用电量增速的大幅下滑，国内总需求下降明显。
近期资金面也难言乐观。从上周夏季达沃斯各方的发言来看，保持紧缩货币政策是一致论调，在通胀水平真正回落之前，期待实现政策放松是不切实际的。当前面临十一假期，又处于三季度末，资金面再次紧张在所难免，10月份初第二批保证金存款准备金将上缴，这意味着短期内资金面紧张难以有效缓解。
此外，杨德龙指出，随着PPI的回落和经济的持续下滑，企业利润可能受到冲击，成为市场担忧的另一个问题。房地产销售旺季不旺将加大市场对于经济下滑的忧虑。目前来看，“金九银十”房地产销售状况可能难有起色，预示着未来房地产开发商的库存会显著攀升，明年资金链紧张的风险将大幅增加，房地产增速也将出现大幅下滑。
基于以上多方面原因，杨德龙预计，短期内市场将维持震荡探底态势，可能将继续考验2437前期低点的支撑。他指出，操作上要慎之又慎，严格控制仓位，等待市场成功探底。同时，三季报即将陆续披露，对于个别业绩超预期的个股可以重点关注。不过，中期来看，目前市场估值已经处于历史低位，随着欧债危机、经济下滑、资金紧张等压制估值的各种因素逐步缓解，对中长期市场仍可以持乐观态度。
杨德龙指出，欧债危机的演进是上周影响海外市场的重要因素。近期各主要国家宣布维持低利率不变、巴西宣布降息、以及10月欧央行可能降息的预期在加强，海外的货币政策有进一步放松的趋势。受到国际市场联合出手向欧洲银行体系注入美元流动性影响，上周海外市场开始反弹。不过，欧债危机步步惊心，未来进展及影响仍待观察。
杨德龙指出，上周公布的部分经济数据，并不乐观。截至8月末， M1、M2余额的同比增速双双跌落至历史低位。8月全社会用电量同比增速大幅下滑，从7月份的11.8%跌到8月份的9.1%，这也是今年以来该指标首次下滑到10%以下。虽然8月进口增速依然很高，但是剔除价格因素，实际进口增速明显下降，加上用电量增速的大幅下滑，国内总需求下降明显。
近期资金面也难言乐观。从上周夏季达沃斯各方的发言来看，保持紧缩货币政策是一致论调，在通胀水平真正回落之前，期待实现政策放松是不切实际的。当前面临十一假期，又处于三季度末，资金面再次紧张在所难免，10月份初第二批保证金存款准备金将上缴，这意味着短期内资金面紧张难以有效缓解。
此外，杨德龙指出，随着PPI的回落和经济的持续下滑，企业利润可能受到冲击，成为市场担忧的另一个问题。房地产销售旺季不旺将加大市场对于经济下滑的忧虑。目前来看，“金九银十”房地产销售状况可能难有起色，预示着未来房地产开发商的库存会显著攀升，明年资金链紧张的风险将大幅增加，房地产增速也将出现大幅下滑。
基于以上多方面原因，杨德龙预计，短期内市场将维持震荡探底态势，可能将继续考验2437前期低点的支撑。他指出，操作上要慎之又慎，严格控制仓位，等待市场成功探底。同时，三季报即将陆续披露，对于个别业绩超预期的个股可以重点关注。不过，中期来看，目前市场估值已经处于历史低位，随着欧债危机、经济下滑、资金紧张等压制估值的各种因素逐步缓解，对中长期市场仍可以持乐观态度。