杠杆比例决定基金的波动级别
2011-09-20 17:42:32 易天富基金网
张亚楠：针对杠杆基金，何时买入，选择哪个品种，何时退出这些问题如何解决？
孙庭阳：在投资杠杆指数型基金之前，为了稳妥地获得收益，解决这些问题势在必行，在报告中跌幅达到19.6%这只基金是博时裕祥B，这只基金的母基金是一只债券型基金，这只债券型基金今年以来首募金额40亿，在今年的市场当中首募份额比较大，这只基金的母基金是债券型基金，分成两类份额，一个是激进型的裕祥B，一个是稳健性的裕祥A，A类享受的是固定收益，每年享受一年期存款加上1.5%，B类份额，母基金在赚到钱买足了A类份额之后，全都归B类所有。
但是A类份额如果不能赚到钱，要用B类的资产去补充A类的固定收益，所以A类和B类份额是4:1，杠杆比例非常大，在行情上涨的时候，大部分收益应该属于B类，这样B类就会领涨，在行情下跌的时候，所有的损失都由B类来承担，还要去保证A类的那些固定收益，这样B类的损失会比较大，这只母基金的基金净值主要是因为上一周母基金跌幅比较大，B类份额又要承担母基金的绝大多数亏损，相当于A类份额的4份也要承担到自己身上，所以一周下跌19.6%。
但是这只基金也在二级市场上的交易价格，折价交易折价10%左右，现有由于净值下跌，市价变成了议价交易，所以从当初10%的折价也能够看到，当初市场在交易的时候，就是在上周之前，由于杠杆的设置、母基金的操作导致B类份额下跌，所以今天这只基金的市价并没有大幅下跌，说明市场已经提前消化了这种调整，虽然领跌，但是由于杠杆的设计是4:1，在行情上涨的时候，它也会享受到大部分的收益，注定了这只基金未来的波动幅度会比较大，这是由于基金合同约定所造成的，也是由于杠杆比例的设定造成这只基金的波动级别。□ .孙.庭.阳. .张.亚.楠 .C.C.T.V.证.券.资.讯
孙庭阳：在投资杠杆指数型基金之前，为了稳妥地获得收益，解决这些问题势在必行，在报告中跌幅达到19.6%这只基金是博时裕祥B，这只基金的母基金是一只债券型基金，这只债券型基金今年以来首募金额40亿，在今年的市场当中首募份额比较大，这只基金的母基金是债券型基金，分成两类份额，一个是激进型的裕祥B，一个是稳健性的裕祥A，A类享受的是固定收益，每年享受一年期存款加上1.5%，B类份额，母基金在赚到钱买足了A类份额之后，全都归B类所有。
但是A类份额如果不能赚到钱，要用B类的资产去补充A类的固定收益，所以A类和B类份额是4:1，杠杆比例非常大，在行情上涨的时候，大部分收益应该属于B类，这样B类就会领涨，在行情下跌的时候，所有的损失都由B类来承担，还要去保证A类的那些固定收益，这样B类的损失会比较大，这只母基金的基金净值主要是因为上一周母基金跌幅比较大，B类份额又要承担母基金的绝大多数亏损，相当于A类份额的4份也要承担到自己身上，所以一周下跌19.6%。
但是这只基金也在二级市场上的交易价格，折价交易折价10%左右，现有由于净值下跌，市价变成了议价交易，所以从当初10%的折价也能够看到，当初市场在交易的时候，就是在上周之前，由于杠杆的设置、母基金的操作导致B类份额下跌，所以今天这只基金的市价并没有大幅下跌，说明市场已经提前消化了这种调整，虽然领跌，但是由于杠杆的设计是4:1，在行情上涨的时候，它也会享受到大部分的收益，注定了这只基金未来的波动幅度会比较大，这是由于基金合同约定所造成的，也是由于杠杆比例的设定造成这只基金的波动级别。□ .孙.庭.阳. .张.亚.楠 .C.C.T.V.证.券.资.讯