股票基金 布局消费正当时

　　A股至今仍未摆脱下滑趋势，与此相适应，机构调仓的比例也大不相同。这其中，基金公司仓位变动明显，其调仓青睐消费股。据Wind统计，基金二季度调仓意图明显，增持了医药、百货等大消费板块进行避险。正在发行的银华消费股票基金便聚焦大消费，以分享中国经济增长与结构转型带来的投资机会。

　　政策利好 淘金消费

　　未来，伴随着我国经济的转型，一批新兴产业的需求将面临跳跃式增长，消费服务、电子信息、新能源、节能减排等行业将进入快速发展时期，受益于经济结构调整、国家政策支持和消费升级的大消费行业，无疑具备了良好的成长前景和投资价值。

　　银华基金研究部消费组组长周思聪表示，大消费行业虽然短期内或将受到多重因素困扰，可能会呈现波动，但从资本市场历史经验来看，消费品行业长期业绩表现较为稳定。在我国居民消费不断升级、宏观经济稳定向好的大背景下，大消费行业将具备巨大的发展空间，其长期投资价值值得投资者关注。

　　另外，从目前消费品的估值情况来看，消费板块相较于历史平均估值已处于较低水平，此时正是相对低成本介入的良好时机。

　　正在发行的银华消费主题分级基金正是基于对大消费行业的长期看好，将不低于80%的股票资产投资于大消费行业，通过发掘大消费行业中具有持续增长潜力的上市公司，力争实现基金资产的稳健增值。

　　设计独具匠心 后市谨慎布局

　　银华消费主题基金除了较为全面地覆盖大消费行业，能够同时把握不同板块的投资机遇外，其在产品设计上也进行了创新。该基金将场内基金份额按照14的比例分为低风险收益特征的银华瑞吉和高风险收益特征的银华瑞祥，其中稳健收益份额银华瑞吉的约定年收益为“1年期同期银行人民币定期存款利率+4.0%”，这在当前市场上分级基金稳健收益份额中属于较高水平，这种创新型的分级设计可以同时满足不同风险偏好投资者的需求。

　　在投资策略方面，银华消费主题基金采取主动选股与量化投资相结合的投资策略，在投资过程中，该基金通过基金经理和研究员自下而上地主动选股，再由量化研究部门进行等权重的量化配置。这种投资策略既能结合较强大的消费团队自下而上的选股实力，又能有效地规避因基金经理个人情绪或个人偏好造成的主观选股误差。

　　对于未来对消费行业的选股标准，周思聪表示，将长期看好大消费行业，选择业绩能够确定增长，将会长期得到稳定回报的消费类个股；其次，能够代表中国经济发展方向，充分分享居民消费升级，具有成长确定性的上市公司也值得重点关注；最后，从长期看，能够代表某一种居民消费升级趋势，且不断向上的新兴产业也将面临良好的发展机遇。文/记者 王磊