博时基金李培刚：底部区域 静候反弹

　　A股市场近期跌跌不休，主要原因在于：一是国内通胀水平高于预期，导致通胀回落政策放松的市场预期落空；二是欧美债务危机爆发，经济复苏乏力，引发全球经济“二次探底”的担忧，目前，市场信心极度脆弱，成交量连续出现了沪深两市相加只有1000亿元左右的地量水平。

　　从市场未来走势看，目前，沪深300动态市盈率不到13倍，上证50和上证180指数动态市盈率不到10倍，银行股更是不到7倍，这样的估值水平已经低于以往上证综指998点和1664点时的水平。因此，从估值水平来看，市场已经接近底部区域，市场前期的下跌已对未来的悲观预期有了比较充分的反应。

　　从操作上看，主要有两点，一是买入跌幅较多的行业，包括水泥、机械、汽车等行业，这些行业消费旺季即将来临或是景气度环比上升；二是长期受益于经济转型的行业，包括消费、新兴产业、产业升级、环保等主题。

　　（作者系博时新兴基金经理）