震荡延续 关注选股能力出色的基金
2011-09-26 16:02:08 易天富基金网
德圣基金研究中心
综合来看，目前市场弱市格局难改，经济增速预计将继续回落，货币政策短期放松较难，企业盈利将进一步下降。因此后市仍存下跌空间，者需要谨慎对待。
基金短期延续谨慎，中长期不改乐观
大摩资源基金经理何滨认为，影响市场的主要力量是市场资金面以及投资者心态。目前，资金面偏紧，没有新增资金流入；而外围市场近期波动较大，对A股市场的影响主要是影响投资者心态，对国内经济的影响主要是会减少海外需求，进而导致国内经济增长减速，8月进出口数据已经显示出相关迹象。她表示，目前往下看，暂时看不到宏观经济的系统性风险，没有经济硬着陆的先期迹象；往上看，由于国内经济增速继续回落，通胀维持高位，政策难以放松，因此市场维持弱势震荡的可能性较大。
南方基金预计，短期内市场将维持震荡探底态势，可能将继续考验2437点前期低点的支撑。操作上要慎之又慎，严格控制仓位，等待市场成功探底。三季报即将陆续披露，对于个别业绩超预期的个股可以重点关注。中期来看，目前市场估值已经处于历史低位，随着欧债危机、经济下滑、资金紧张等压制估值的各种因素逐步缓解，对中长期市场仍可以持乐观态度。
大成基金表示，短期来看，依然存在很多不确定因素，市场还是以结构性行情为主。从海外因素看，欧洲债务危机骤然升级，投资者对希腊发生主权债务违约的担忧上升至前所未有的高度，未来何去何从很难仓促判断。目前A股的估值已较安全，这说明市场此前更多的是对各种坏消息做出了反应，而对于好消息的反应显得不足。因此，待后期各种因素明朗后，市场可能会有所好转。大成基金表示，总体来看，震荡筑底行情尚未结束。前期下跌已释放大部分风险，市场整体估值处于历史底部，指数继续大幅下行空间较为有限。
基金关注周期性行业的阶段性机会
今年以来，中小盘股并未能延续2010年的强势表现，蓝筹股在一季度优势显着，市场风格发生显着转换，二季度蓝筹股也相对抗跌。但在二季度末至三季度中期，以食品为代表的消费类板块表现突出，涨幅较大，市场风格切换加速。而对于后市的投资机会，各大基金也相对谨慎，短期关注周期性行业的阶段性机会，长期仍看好大消费。
金鹰基金认为，目前市场整体信心不足。在防御思想的主导下，具备估值优势的行业板块再度受到市场关注。在外围市场冲击不平息及国内政策部确定的环境下，市场很难有大的趋势性的机会，但市场在历史低位的估值范围不应该过于悲观。建议自下而上的在创业板和中小板之中寻找符合国家产业政策支持的个股投资机会，并且关注低估值的房地产、金融等板块。
新华基金认为，近期A股走势主要受外盘影响，未来投资者宜重点关注欧美股市走向。目前，低估值的周期股值得关注。市场风格上，中小板及创业板表现稍弱于大盘，近期市场仍以板块轮动为主，但缺乏明显热点。国内通胀压力有所回落，欧债危机的进一步发展及美联储译息会议将是市场关注的重点，新华基金认为，通胀开始回落，但压力仍大，同时，欧美经济给全球股市带来的负面影响延绵不绝。短期看，市场仍将维持弱势震荡寻底格局，但布局增长确定、长期被压抑的低估值周期股机会来临。
短期延续震荡，关注选股能力出色的基金
上周市场起伏较大，周三虽出现大涨，但国内基本面并未发生改变，周四也迎来深度调整。目前，稳定物价仍是宏观调控的首要任务，这意味着在通胀压力未有明显缓解之前，政策放松难以实现。进出口增长继续回升，但未来欧美经济复苏乏力对外需的冲击值得警惕；而工业增加值当月同比增速如期回落，经济增速仍然处于原有的下滑趋势之中。在这一市场形势下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。而在投资机会上，大消费仍是基金长期看好的板块，而周期性行业的阶段性机会同样值得关注。
基于以上对市场环境的分析判断，我们认为三类风格的基金值得配置一是对政策和市场变化高度敏感，同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力，通过积极的组合调整来应对市场波动；二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金；三是风格和行业配置相对均衡，而自下而上选股能力突出的基金，在中长期有望保持相对稳定的业绩。
综合来看，目前市场弱市格局难改，经济增速预计将继续回落，货币政策短期放松较难，企业盈利将进一步下降。因此后市仍存下跌空间，者需要谨慎对待。
基金短期延续谨慎，中长期不改乐观
大摩资源基金经理何滨认为，影响市场的主要力量是市场资金面以及投资者心态。目前，资金面偏紧，没有新增资金流入；而外围市场近期波动较大，对A股市场的影响主要是影响投资者心态，对国内经济的影响主要是会减少海外需求，进而导致国内经济增长减速，8月进出口数据已经显示出相关迹象。她表示，目前往下看，暂时看不到宏观经济的系统性风险，没有经济硬着陆的先期迹象；往上看，由于国内经济增速继续回落，通胀维持高位，政策难以放松，因此市场维持弱势震荡的可能性较大。
南方基金预计，短期内市场将维持震荡探底态势，可能将继续考验2437点前期低点的支撑。操作上要慎之又慎，严格控制仓位，等待市场成功探底。三季报即将陆续披露，对于个别业绩超预期的个股可以重点关注。中期来看，目前市场估值已经处于历史低位，随着欧债危机、经济下滑、资金紧张等压制估值的各种因素逐步缓解，对中长期市场仍可以持乐观态度。
大成基金表示，短期来看，依然存在很多不确定因素，市场还是以结构性行情为主。从海外因素看，欧洲债务危机骤然升级，投资者对希腊发生主权债务违约的担忧上升至前所未有的高度，未来何去何从很难仓促判断。目前A股的估值已较安全，这说明市场此前更多的是对各种坏消息做出了反应，而对于好消息的反应显得不足。因此，待后期各种因素明朗后，市场可能会有所好转。大成基金表示，总体来看，震荡筑底行情尚未结束。前期下跌已释放大部分风险，市场整体估值处于历史底部，指数继续大幅下行空间较为有限。
基金关注周期性行业的阶段性机会
今年以来，中小盘股并未能延续2010年的强势表现，蓝筹股在一季度优势显着，市场风格发生显着转换，二季度蓝筹股也相对抗跌。但在二季度末至三季度中期，以食品为代表的消费类板块表现突出，涨幅较大，市场风格切换加速。而对于后市的投资机会，各大基金也相对谨慎，短期关注周期性行业的阶段性机会，长期仍看好大消费。
金鹰基金认为，目前市场整体信心不足。在防御思想的主导下，具备估值优势的行业板块再度受到市场关注。在外围市场冲击不平息及国内政策部确定的环境下，市场很难有大的趋势性的机会，但市场在历史低位的估值范围不应该过于悲观。建议自下而上的在创业板和中小板之中寻找符合国家产业政策支持的个股投资机会，并且关注低估值的房地产、金融等板块。
新华基金认为，近期A股走势主要受外盘影响，未来投资者宜重点关注欧美股市走向。目前，低估值的周期股值得关注。市场风格上，中小板及创业板表现稍弱于大盘，近期市场仍以板块轮动为主，但缺乏明显热点。国内通胀压力有所回落，欧债危机的进一步发展及美联储译息会议将是市场关注的重点，新华基金认为，通胀开始回落，但压力仍大，同时，欧美经济给全球股市带来的负面影响延绵不绝。短期看，市场仍将维持弱势震荡寻底格局，但布局增长确定、长期被压抑的低估值周期股机会来临。
短期延续震荡，关注选股能力出色的基金
上周市场起伏较大，周三虽出现大涨，但国内基本面并未发生改变，周四也迎来深度调整。目前，稳定物价仍是宏观调控的首要任务，这意味着在通胀压力未有明显缓解之前，政策放松难以实现。进出口增长继续回升，但未来欧美经济复苏乏力对外需的冲击值得警惕；而工业增加值当月同比增速如期回落，经济增速仍然处于原有的下滑趋势之中。在这一市场形势下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。而在投资机会上，大消费仍是基金长期看好的板块，而周期性行业的阶段性机会同样值得关注。
基于以上对市场环境的分析判断，我们认为三类风格的基金值得配置一是对政策和市场变化高度敏感，同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力，通过积极的组合调整来应对市场波动；二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金；三是风格和行业配置相对均衡，而自下而上选股能力突出的基金，在中长期有望保持相对稳定的业绩。