公募基金长假前夕无心恋战 操作幅度相对较小
2011-09-27 14:19:46 易天富基金网
"十一"长假即将到来，在低位盘整的市场中，公募基金似乎显得无心恋战。观望情绪浓厚，基金仓位基本稳定，操作幅度也相对较小。对于基民而言，分析人士认为，目前仍是处于底部区域的正常震荡，可仍坚持底部逐步建仓的策略，继续坚持定投。
基金仓位基本稳定
上周市场起伏较大，但从基金操作来看，仓位基本稳定，操作幅度相对较小。
德圣基金研究中心仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前一周变化不大。可比主动型股票基金加权平均仓位为79.59%，相比前一周下降0 .82%；偏股混合型基金加权平均仓位73.85%，环比下降0 .69%；配置混合型基金加权平均仓位68 .89%，微降0 .13%。测算期间沪深300指数下跌1.59%，存在一定的被动减仓效应。
从具体基金来看，在规模前五大基金公司中，加仓和减仓的力量相当。南方、嘉实、博时旗下基金呈现较为一致的减仓操作，而华夏、易方达旗下多数基金则选择逆市加仓。华夏系可比的14只基金中，仅3只减仓，其余均为加仓。中小型基金公司中，增仓较为显著的有招商、信诚、新华、汇丰晋信等；而减仓较为显著的有银河、中银、金鹰、国投等。
总体而言，民生证券基金仓位监测数据显示，主动型股票方向基金自2010年10月份以来仓位保持在80%以上，今年2月中旬达到高位85.69%后仓位整体下降，7月份以来仓位调整节奏较为频繁，截至9月23日平均仓位为76.62%，处于中等偏低水平。
金鹰基金投研部人士认为，受国内外因素叠加影响，A股市场波动显著加大，反映了当前投资者情绪极不稳定，市场仍然非常纠结。比较而言，近期A股下跌较多地受到外部市场重挫的拖累，人气较为溃散。
不过，投资者现阶段已不必过度悲观。首先，基本面方面，从M2增速、工业增加值以及进出口等一系列重要数据上看，我国经济增速正呈现平稳回落态势，符合市场的普遍预期。海外系统性风险爆发，均可能倒逼国内宏调政策有所修正，从而也给市场带来机会。从估值上看，现已处于与998点、1664点相当的历史估值的底部区域。一旦政策底确认，市场底将呼之而出。冬天不止一天，但终将过去，市场在艰难度过多事之秋的9月之后，有望迎来较大转变。
基民可逐步建仓
"A股整体环境偏弱，但我们仍然认为是处于底部区域的正常震荡，对于基金投资者而言，可仍坚持底部逐步建仓的策略，继续坚持定投。"好买基金研报表示。
从目前指标来看，市场成交低量，基金发行困难，基金定投断供等等，华泰柏瑞深圳分公司总经理张利民就此分析认为，基金发行的平均规模低于2008年金融危机时期，"这些都反映了投资者对于市场极度悲观的心态。是不是财富的机会再一次敲响大门的信号呢？"对于普通投资者而言，个股选择难度极大，风险也较大，在相对的低位申购一些历史业绩出色的老基金，坚持定投或在别人定投断供的时候加码定投，这或许是可以考虑的几种选择。
具体基金品种而言，在CPI没有形成下降趋势之前，货币政策继续从紧，这对流动性形成压力。经济缓慢下行，企业盈利下降。在8月份，成长股已经累积了较大风险，相应的低估值的周期和传统行业相应安全，可考虑侧重于投资大盘股的基金。封闭式基金方面，可从两个指标来看，一是到期年限，平均是3 .26年左右；二是折价率，折价率的年化益率在2.85%，缺乏吸引力。考虑目前阶段维持市场底部判断的观点，建议可以布局一些侧重大盘股的封闭式基金。债券基金方面，不建议在当前介入信用债的投资，配置策略仍以"利率产品+长久期"为主，建仓时机依旧建议在9月底资金最为紧张的关口之上。在Q D II投资策略上，还是要在权益类、固定收益类和商品类之间保持大类资产配置的均衡，以权益类和固定收益类作为主要配置，对于另类投资类型的基金作为辅助配置。在权益类QDII配置中，目前弱势的情况下可以选择一些优秀的主动管理型基金，减少被动指数型基金。 .南.方.都.市.报
基金仓位基本稳定
上周市场起伏较大，但从基金操作来看，仓位基本稳定，操作幅度相对较小。
德圣基金研究中心仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前一周变化不大。可比主动型股票基金加权平均仓位为79.59%，相比前一周下降0 .82%；偏股混合型基金加权平均仓位73.85%，环比下降0 .69%；配置混合型基金加权平均仓位68 .89%，微降0 .13%。测算期间沪深300指数下跌1.59%，存在一定的被动减仓效应。
从具体基金来看，在规模前五大基金公司中，加仓和减仓的力量相当。南方、嘉实、博时旗下基金呈现较为一致的减仓操作，而华夏、易方达旗下多数基金则选择逆市加仓。华夏系可比的14只基金中，仅3只减仓，其余均为加仓。中小型基金公司中，增仓较为显著的有招商、信诚、新华、汇丰晋信等；而减仓较为显著的有银河、中银、金鹰、国投等。
总体而言，民生证券基金仓位监测数据显示，主动型股票方向基金自2010年10月份以来仓位保持在80%以上，今年2月中旬达到高位85.69%后仓位整体下降，7月份以来仓位调整节奏较为频繁，截至9月23日平均仓位为76.62%，处于中等偏低水平。
金鹰基金投研部人士认为，受国内外因素叠加影响，A股市场波动显著加大，反映了当前投资者情绪极不稳定，市场仍然非常纠结。比较而言，近期A股下跌较多地受到外部市场重挫的拖累，人气较为溃散。
不过，投资者现阶段已不必过度悲观。首先，基本面方面，从M2增速、工业增加值以及进出口等一系列重要数据上看，我国经济增速正呈现平稳回落态势，符合市场的普遍预期。海外系统性风险爆发，均可能倒逼国内宏调政策有所修正，从而也给市场带来机会。从估值上看，现已处于与998点、1664点相当的历史估值的底部区域。一旦政策底确认，市场底将呼之而出。冬天不止一天，但终将过去，市场在艰难度过多事之秋的9月之后，有望迎来较大转变。
基民可逐步建仓
"A股整体环境偏弱，但我们仍然认为是处于底部区域的正常震荡，对于基金投资者而言，可仍坚持底部逐步建仓的策略，继续坚持定投。"好买基金研报表示。
从目前指标来看，市场成交低量，基金发行困难，基金定投断供等等，华泰柏瑞深圳分公司总经理张利民就此分析认为，基金发行的平均规模低于2008年金融危机时期，"这些都反映了投资者对于市场极度悲观的心态。是不是财富的机会再一次敲响大门的信号呢？"对于普通投资者而言，个股选择难度极大，风险也较大，在相对的低位申购一些历史业绩出色的老基金，坚持定投或在别人定投断供的时候加码定投，这或许是可以考虑的几种选择。
具体基金品种而言，在CPI没有形成下降趋势之前，货币政策继续从紧，这对流动性形成压力。经济缓慢下行，企业盈利下降。在8月份，成长股已经累积了较大风险，相应的低估值的周期和传统行业相应安全，可考虑侧重于投资大盘股的基金。封闭式基金方面，可从两个指标来看，一是到期年限，平均是3 .26年左右；二是折价率，折价率的年化益率在2.85%，缺乏吸引力。考虑目前阶段维持市场底部判断的观点，建议可以布局一些侧重大盘股的封闭式基金。债券基金方面，不建议在当前介入信用债的投资，配置策略仍以"利率产品+长久期"为主，建仓时机依旧建议在9月底资金最为紧张的关口之上。在Q D II投资策略上，还是要在权益类、固定收益类和商品类之间保持大类资产配置的均衡，以权益类和固定收益类作为主要配置，对于另类投资类型的基金作为辅助配置。在权益类QDII配置中，目前弱势的情况下可以选择一些优秀的主动管理型基金，减少被动指数型基金。 .南.方.都.市.报