节后反弹存争议 私募酝酿抄底

　　　去年国庆节后，大盘从9月30日的低点2597点一口气反弹到3186点，那么，经过近半年的持续下跌后，今年国庆节后，低迷的市场是否可能发生转机，四季度又能否像者期望的那样筑底反弹？

　　对节后反弹存争议

　　目前，A股是否已在底部区域，四季度行情能否可观？阳光私募对此看法不一。而根据机构最新的调查，60%的私募认为2200~2400点将成为四季度的底部，而70%的私募认为，2500~2700点将成为四季度的高点。

　　紫石投资旗下一只产品今年排名首位，其执行董事张超对后市相对乐观目前A股估值已经在历史低位，而中国经济的高速成长性还未结束，如果把时间周期拉长，A股的资产类别不比其他任何投资资产类别收益率差。他预计A股已在底部，四季度很可能开始上行，顶部按照长期历史水平来看应该是3000~4000点的位置。

　　神农投资陈宇擅长在市场波动中投资好企业，他则把现状比喻成“牛市前夜”，虽意味着天就亮了，但还是黑乎乎的一片。“我并不认为国庆前后会出现反弹，2400点也不是真正的底部。如果A股要出现真正的反转，流动性应该能看到明确放松的迹象，或者可以预判就要放松。假如我们看到房价出现崩落式的回落，高利贷崩溃，企业的资金链断裂等坏消息，即使还没有看到有明确的对冲政策出台，但能够预判对冲政策即将出台。如果市场到时候再砸出一个低点，就是真正的底部出现。”

　　东方港湾但斌有些纠结，一方面他认为“2008年席卷全球的金融危机，一定有二次探底。与山呼海啸般第一次不同的是第二次，历史上看都属于钝刀子割肉的状态。第一次不容易死人，第二次幅度不一定深，但因为时间久，破坏力比第一次更大、影响力更远。”但技术面来讲，“上证指数998点与1664点的连线，应该有很强的支撑。与宏观面不符的是，图表上给出的信息，四季度有重大转折可能，2200~2300点应该有大级别反弹或反转”。

　　合赢投资曾昭雄则似乎长线看空，认为全球经济、金融并没有从2008年的金融危机走出来。2008年后，各国政府用凯恩斯主义的政策放货币，通过财政开支刺激经济，三年之后的今天，各国的财政负担率严峻。如果把整个欧洲债务加在一起是73.6%，算利息应该超过80%，已经不是德、法可以救的。“全球是在高负债、高杠杆的经济模式走，在今天似乎遇到了很大的困难，目前我们还没有有效的解决方法。”

　　私募酝酿抄底

　　虽对后市看法不同，但多空双方却不约而同地拟选择了增加仓位，抄底色彩浓厚。最新调查显示，接近4成机构目前仓位在30%以下，存在这增仓的意愿。

　　陈宇虽不认为四季度一定会筑底，却依然选择阶段性满仓。他表示，目前市场虽然没有见底，但其投资标的的估值已经很低。只要市场在2400点附近，就会重仓参与，甚至满仓；而市场反弹到2600~2800点的区域，则意味着持股已经有10%~15%的上涨，便开始减仓。

　　张超透露其目前的仓位较重，在6至7成之间。“上半年我们的配置主要是自上而下做了一些行业性的选择，像水泥、水利、氟化工、稀土，在这些行业做波段性的操作，四季度我们也是按照已有的思路做一些行业。”