新基点评：大成中证内地消费主题(090016)

基金概况：大成中证内地消费主题(090016)

 （数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    胡琦先生，博士，8年证券从业经历。2003年3月至2008年7月就职于财富证券有限责任公司，历任研发中心研究员﹑战略规划部副总经理以及金融工程部主管投资副总经理；2008年8月至2010年10月在深圳证券交易所博士后工作站从事研究工作。2010年10月加入大成基金管理有限公司。2011年5月18日开始担任大成中证红利指数证券投资基金基金经理。2011年6月15日开始兼任大成沪深300指数证券投资基金基金经理。

分析总结：

    大成中证内地消费主题指数基金是一只将采用完全复制标的指数的方法跟踪中证内地消费指数，力求获得标的指数所代表的平均收益率。招募书显示：资产投资于具有良好流动性的金融工具，包括标的指数成份股及其备选成份股、新股（包括中小企业板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、权证、股指期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。其中，投资于标的指数成份股票及其备选成份股票的市值不低于基金资产净值的90%；；任何交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金及到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%；权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。

产品优势：

    1、中证内地消费主题指数基本上涵盖了A股大部分消费类股票，代表性较好。中证内地消费主题指数是由中证800指数中属于可选消费或主要消费行业的成份股组合内选取50只股票作为样本编制而成的成份股指数，以综合反映沪深证券市场内消费主题股票的整体状况。

（数据来源：大成基金，易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

    2、我国各消费行业呈现持续稳定的增长态势。在拉动经济增长过程中，作为“三驾马车”之一的消费，其作用越来越重要。随着国民经济高速发展，居民收入水平不断提高、以及各种刺激消费政策的出台和人们消费观念的转变，我国各消费行业呈现持续稳定的增长态势。2006年-2010年，中证内地消费指数上市公司年均每股收益增长达到12.56%，而2011年上半年每股收益增长则达到了17.78%，增长较快。

（数据来源：大成基金，易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

    3、大消费板块中一些成长性较好的优质股票在此轮大幅回调中，估值水平已经偏低，逐渐显示出吸引力。随着通胀的见顶回落，居民真实收入增长和消费信心将触底反转，消费品有望进入新一轮景气。在此背景下，以投资消费类股票为主的消费类基金也将迎来较好的布局时机。而从当前A股估值环境来看，截止八月末，A股市场整体估值目前为 13.3倍，而中证内地消费指数估值为24.86倍，均处于各自的历史低位。

    4、政策、人口等因素，将对消费行业带来长期的实质性利好，投资前景值得期待。“十二五”规划提出的扩大消费需求、保障改善民生和收入分配改革将逐步打开制约内需的瓶颈，对消费行业带来长期和实质性的利好。中国目前人口超过13亿，一项消费一旦在中国普及，增长空间和增速将极为惊人。同时，伴随城镇化进程提速、“80后”为主的第三次生育高峰人口进入成家立业时期，消费人口比重上升，也将带动消费升级。

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为市场在经历了2010年以来的震荡下行后，估值已相对合理，安全边际较高，为指数基金建仓提供了较好契机。预计未来股指虽然以箱体震荡为主，但部分成长性较好的个股仍然有望走出独立行情，因此建议投资者可以适当的关注该基金。

(易天富基金研究中心)

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