股基债基悉数下跌 QDII三季度大幅亏损

　　本报记者

　　王继高

　　沪指大幅下跌，海外市场震荡，三季度国内基金也未能幸免，除货币型基金外，各类基金的平均收益率均为负，QDII基金亏损幅度最大，达到18.71%，债券基金自2005年以来的正收益记录也可能会在今年被打破。

　　股基悉数覆没

　　－11.55%，这是主动股票型基金三季度的平均收益率，虽然亏损严重，但依旧跑赢大盘。海通证券(600837,股吧)数据显示，三季度偏股混合型基金平均亏损10.53%；平衡混合型基金平均下跌幅度也接近10%。此外，指数型基金成为重灾区，三季度平均净值增长率为－14.17%。

　　“股票型、偏股型、灵活配置型这些具有主动性投资风格的、主做股票的基金，平均净值损失幅度都超过指数型基金，这在一定程度上说明市场整体在主动投资方面存在一定的不足。但同时，资产配置方面的失衡，多数基金重配中小市值股票，也是造成这种绩效的重要原因。”华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监王群航(博客,微博)认为。

　　本报记者统计发现，三季度所有股基均为负收益，“今年股票市场整体不好，股票基金无法取得正收益很正常。公募基金只能做到相对收益，即跑赢业绩基准或者跑赢大盘。今年以来部分基金跑赢大盘10%以上，为投资者减少了损失，有些基金不仅亏损，而且跑输大盘或业绩基准，确实比较差，如果长期如此，基民应及时换基。”好买基金研究中心研究员陆慧天接受中国经济时报记者采访时称。

　　按照海通证券的分类，在10大类基金中，仅有货币型的平均收益率为正，其他都亏损比较多，陆慧天认为这再次证明资产配置的重要性。“目前公募基金只能做到相对收益，不能做到绝对收益，作为大众化的理财产品，基金产品的业绩更大程度上取决于投资标的的大势。”

　　债基或首现年度亏损

　　三季度债券市场麻烦不断，城投债引发市场恐慌，企业债大幅下跌，流动性的异常紧张导致信用债调整，利差不断扩大。此外，可转债市场也出现了恐慌性下跌。

　　在此背景下，债券型基金上半年的风光不再，三季度偏债混合型基金、偏债基金和纯债基金的平均收益率均为负，且都低于－4%。

　　对于债券基金的“全线失守”，海通证券首席基金分析师娄静认为主要有三个原因，一是债券市场上企业债、信用债和可转债等大幅下跌，二是A股的不景气导致新股频繁破发，这对纯债基金打击较大，三是可以参与二级市场投资的偏债基金也受累于股票市场的下跌。

　　“如果没有意外，债券型基金自2005年以来的正收益记录将在今年被打破。”王群航认为，相对于纯债基金较少的平均净值损失幅度，一级债基、二级债基的净值损失，首先与它们的股票投资有关，其次才是其对信用债、可转债等的投资。“信用债市场、可转债市场风险集中爆发，是促成非纯债类基金绩效不理想的重要原因。”

　　QDII损失惨重

　　海通证券数据显示，QDII基金成为三季度里10类基金中亏损幅度最大的产品，平均收益率为－18.71%。

　　其中，37只成立超过三个月的产品中，最近三个月里仅有诺安全球黄金基金的收益率为正，嘉实H股指数基金亏损最多，接近26%，并且亏损幅度超过20%的QDII达到17只，约占这类产品的46%。

　　“海外市场整体下跌，是系统性风险，QDII很难独善其身。QDII基金出海时点和投资标的对业绩的影响非常大，是对基金发行公司的考验，也是对投资者投资选择的考验。”陆慧天称，随着这类产品出海折戟，在新发的QDII基金中，主动管理的股票型已经很少，大多都是指数型和FOF型产品。