汇金增持催涨难 六成机构随市减仓

　　汇金增持催涨难 基金预判四季度仍震荡筑底

　　昨日，上证综指收于2348.52点，微涨0.16%。看来，市场对汇金增持四大银行股的消息，反映并不是很强烈。

　　由于汇金的特殊背景，其举动已成为一种市场信号，使投资者对于未来的政策预期有所改变。从《证券日报》基金周刊采访的多家基金公司看，其认为，按照以往惯例来看，汇金此次的增持操作更多的可以看做是一种表态。短期来看，对于市场是为利好，但长期来看，由于经济环境因素，并不一定对市场起到长期"催涨剂"的作用。而对于是否已是底部，基金也显得谨慎很多。

　　交银施罗德基金公司认为，汇金增持四大行可能会引发一定反弹，但预计空间不会太大。

　　事实上，汇金曾于2008年9月18日和2009年10月9日2次增持四大行股票。从消息公布后市场的反应来看，2008年9月19日上证综指大涨9.45%， 2009年10月9日上证综指大涨4.76%。但是，交银施罗德基金公司认为，汇金在两次宣布增持后，并未完全如承诺的进行后续操作，因此增持操作更可以看做是一种表态。短期来看，汇金增持四大行股票对于提振市场情绪有着比较大的正面作用，可能会引发一定的反弹。

　　长期而言，由于汇金增持并没有消除股票市场资金面担忧，并且此举并非一种实质性政策放松，从而不能改善经济下滑的整体预期，故预计股市整体反弹的空间不会太大，股市未来可能仍将在弱势中震荡筑底。

　　中欧基金也表示，本次更多表达了管理层希望稳定市场信心。从汇金过往的增持历史来看，其在2008年9月份的增持，当时中国经济的背景是GDP增速保持在9.7%，2008年9月CPI同比上涨4.6%，在这种经济条件下，当时还尚不具备出台经济刺激政策来稳定市场信心，所以采取这种手段较为合适。

　　目前的经济情况和2008年9月份比较类似，本次汇金增持或在短期内对股市利好，但由于缺乏经济刺激的条件，股市可能还未见底。但一旦通胀压力减轻，货币政策将会放松，股市离底部也就不远了。

　　上投摩根对记者表示，从基本面看，增持行为只是确定了估值的底部区域，并不代表基本面就此出现大的好转。2008年的市场真正反转也是4万亿的刺激政策出台之后才发生。而目前的CPI水平，央行的坚定态度等大背景都显示宽松政策不可期待。因此我们觉得银行板块的上涨将比较有限。

　　诺安基金研究部副总监梅律吾表示，本次汇金增持表明政府明确的救市态度，但市场是否认同、目前是否已经是大盘底部，仍有待探讨，从历史上看，若汇金增持时间和市场期待底部出现时间一致，则会对市场有较大的利好。诺安基金认为目前市场的信心不足，流动性紧缺，本次汇金增持从短期来看对市场形成利好，但利好的持续时间取决于后续政策是否放松、资金面有否缓解。因此，中长期来看，在政策未放松之前，市场仍将持续震荡行情。(证券日报 马薪婷)#p#副标题#e#　　大中小三类基金整体随市减仓

　　数据显示，节前一周偏股方向基金平均仓位相比上周继续小幅下跌。可比主动股票基金加权平均仓位为79.05%，相比前周下跌0.97%;偏股混合型基金加权平均仓位为72.93%，降低1.60%。另外，配置的混合型基金平均仓位66.09%，相比前一周降低2.59%，扣除被动仓位变化后，偏股方向基金存在一定的减仓效应。另外，像非股票其他类型的呈现，则是较为的一致就是减仓，其中我们看到像保本基金，下降了1.78%，债券型基金是微降了0.25%，偏债的混合型基金是下降了1.51%，如果从不同的规模化分析情况来看，大中小这个三类的基金都是出现了一定的减仓行为，像大型基金减仓0.71%，中型基金减仓1.23%，小型基金减仓1.75%，扣除被动仓位变化后，194只基金主动的减持幅度超过2%，有98只基金主动增仓的幅度超过了2%。(CCTV证券资讯 李颖)#p#副标题#e#　　58%基金公司看空10月 六成机构减仓做空市场

　　沪指已创30个月新低，汇金及时出手维稳，外围法德也承诺救市，10月初利好消息不断。然而市场似乎不买账，弱势依旧。众禄基金研究中心统计，58%的基金公司看空10月，六成减仓做空，纳入统计的62家基金公司平均收益跌幅2.20%，败给市场。

　　利好难复投资者信心

　　众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示，基金公司看空比例为58%，看多为26%，看平为16%。9月股市惨淡收官，投资者信心瓦解，10月股市胜算不多。

　　从考察的基金公司来看，看空方以博时基金为代表，认为市场情绪异常脆弱，任何一个负面信息都可能被放大，仍可能出现进一步的非理性下跌。;看多方以易方达基金为代表，基本认为现在应该怀着6000点时的心情去赚2400点的钱，下跌空间已不大，超跌反弹可能出现。;看平方以鹏华基金为代表，认为目前行情下一方面要想到防御过冬，一方面也要伺机以动，等待进攻机会。。

　　对于汇金增持事件，长城基金昨天表示，此行动象征意义大于实际作用，对市场影响有限。该公司认为，政策对流动性、基本面以及市场预期有重要影响，政策不松，难言趋势行情。其预测，四季度欧债危机可能进一步升级，国内经济增长也可能继续下滑，政策的松动具备了条件。然而鉴于政策惯性、通胀压力以及政治因素，四季度更可能出现的是政策微调。

　　但大成基金表示，汇金此番入市并不是毫无意义，无功而返。作为一个开始，它更像一个积极的信号，给市场信心以好的暗示。受翘尾因素影响，CPI年内下降是大概率事件。在更为确定的通胀形势下，政策长期、严厉、毫不放松的紧缩不可能一直延续，一旦未来政策如大家预期的产生微调，出现一些放松的迹象，会不断给市场新的信心。虽然股票市场上，做左侧交易和右侧交易的人都有存在，但只要公司价值预期、市场情绪等都向正面发展，推动股票价格的资金就有希望重新回流。

　　基金公司继续减仓

　　众禄基金研究中心对基金公司仓位变动统计显示，在2011年9月26日至10月9日期间，纳入统计的61家基金公司减仓幅度为1.54%，64%的基金公司选择减仓，而36%的基金公司选择加仓。基金公司减加仓比为1.7:1.

　　从基金加减仓比例排名来看，39家基金公司整体减仓幅度达4.33%;22家基金公司整体加仓幅度达3.41%。其中，融通基金加仓11.51%备战10月，这与其谨慎态度相左;万家基金减仓13.36%避险，这与其看空态度相符。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，基金公司看空做空，这表明虽然汇金大手笔增持四大行旨在维稳，市场反转还有待时机到来。(东方早报 柯智华)