基金寄望四季度行情 “阶段性反弹”
2011-10-12 08:32:31 易天富基金网
记者 吴晓婧 ○编辑 于勇 张亦文
内忧外患之下，基金对于4季度的行情“期望值”并不高，阶段性反弹行情成为多数基金投研团队的一致预期。但由于全球经济并未走上真正改善的良性通道，基金对于阶段性反弹的高度和力度也并不乐观。
期待反弹行情
“四季度国内经济将面临增速下滑、通胀高位、政策难松的态势，且A股扩容压力大、资金面偏紧，在此背景下，A股市场难以出现趋势性的反转行情。”国投瑞银认为，A股市场估值中枢不断下移，一旦市场捕捉到政策有放松的可能，A股市场仍有望出现阶段性反弹行情。
在海富通基金看来，目前证券市场对于中长期的中国宏观经济最大担心仍是长期增长率下滑。“此轮经济不会出现雪崩式下跌，但却无法排除缓慢的渐进式走低。考虑到目前极度悲观的市场预期已经包含了对未来大部分负面因素的预期，预计未来四季度A股或可能出现一定程度的反弹，推动因素将是通胀下行窗口被打开。”
南方基金认为，国内外经济增速平稳回落至正常水平，宏观经济出现严重衰退可能性不大。四季度A股市场将延续震荡探底、伺机反弹的走势。
通胀或不再是问题
随着全球基金再入陷入疲软，部分基金投研团队认为，四季度通胀下行的趋势有望得到确认，明年通胀或许不再是问题。
在国投瑞银看来，随着海外经济进一步放缓、海外资本市场动荡加剧，大宗商品价格持续回落，输入型通胀压力减缓。其次，今年以来央行的紧缩政策导致货币增速进一步下滑，整体上偏紧的货币政策对通胀构成制约，通胀继续趋势性上升的概率进一步下降。此外，猪肉价格推升的食品价格上升周期或已接近顶峰。
东吴基金认为，通胀形势在四季度改善的概率较大，预计CPI逐月回落，四季度CPI降至5.2%左右。在南方基金看来，当前的通胀已经是强弩之末，流动性的持续收缩和经济增速的回落必定会导致通胀回落。一年多来，央行果断采取紧缩货币政策，屡次上调存款准备金率和加息，在紧缩政策和价格管制的双重作用下，未来几个月通胀将明显回落。考虑到翘尾因素的影响，7月份很可能是本轮通胀的顶点。到了明年，通胀也许不再是问题。
内忧外患之下，基金对于4季度的行情“期望值”并不高，阶段性反弹行情成为多数基金投研团队的一致预期。但由于全球经济并未走上真正改善的良性通道，基金对于阶段性反弹的高度和力度也并不乐观。
期待反弹行情
“四季度国内经济将面临增速下滑、通胀高位、政策难松的态势，且A股扩容压力大、资金面偏紧，在此背景下，A股市场难以出现趋势性的反转行情。”国投瑞银认为，A股市场估值中枢不断下移，一旦市场捕捉到政策有放松的可能，A股市场仍有望出现阶段性反弹行情。
在海富通基金看来，目前证券市场对于中长期的中国宏观经济最大担心仍是长期增长率下滑。“此轮经济不会出现雪崩式下跌，但却无法排除缓慢的渐进式走低。考虑到目前极度悲观的市场预期已经包含了对未来大部分负面因素的预期，预计未来四季度A股或可能出现一定程度的反弹，推动因素将是通胀下行窗口被打开。”
南方基金认为，国内外经济增速平稳回落至正常水平，宏观经济出现严重衰退可能性不大。四季度A股市场将延续震荡探底、伺机反弹的走势。
通胀或不再是问题
随着全球基金再入陷入疲软，部分基金投研团队认为，四季度通胀下行的趋势有望得到确认，明年通胀或许不再是问题。
在国投瑞银看来，随着海外经济进一步放缓、海外资本市场动荡加剧，大宗商品价格持续回落，输入型通胀压力减缓。其次，今年以来央行的紧缩政策导致货币增速进一步下滑，整体上偏紧的货币政策对通胀构成制约，通胀继续趋势性上升的概率进一步下降。此外，猪肉价格推升的食品价格上升周期或已接近顶峰。
东吴基金认为，通胀形势在四季度改善的概率较大，预计CPI逐月回落，四季度CPI降至5.2%左右。在南方基金看来，当前的通胀已经是强弩之末，流动性的持续收缩和经济增速的回落必定会导致通胀回落。一年多来，央行果断采取紧缩货币政策，屡次上调存款准备金率和加息，在紧缩政策和价格管制的双重作用下，未来几个月通胀将明显回落。考虑到翘尾因素的影响，7月份很可能是本轮通胀的顶点。到了明年，通胀也许不再是问题。