兴全可转债基金：转债迎来三年来最好投资机会

　　商报讯（记者 楼志文）“在经历了大幅调整之后，转债市场正迎来2008年以来最好的投资机会，现阶段，投资者可以表现得相对贪婪一点。”兴全保本基金经理杨云分析，目前很多转债已经具备了“两低一高”低转债价格、低转股溢价率以及高纯债收益率。“转债前期大幅下跌中有恐慌性抛盘的因素，目前下跌已经过度。可转债的债性为投资者提供了安全边际，绝大部分转债已经跌破面值，大部分转债的纯债收益率已经达到3%以上，最高的达到6.11%，加之可转债具有回售以及修正转股价条款的保护，其投资价值已经开始显现。值得注意到的是，目前过半转债的转股溢价率都在20%以内，未来股市只要有上下对半波动的机会，转债就有收益。”

　　今年以来，“股债双输”成了市场上一个奇特的现象。对此，杨云指出主要是流动性和经济减速的影响。债券与股票的最大差异就是债券未来只需考虑违约风险和收益率水平。而对于股市，杨云仍持中性策略，尽管估值较低，但在宏观调控和政策上还是存在风险的。