2011年9月阳光私募基金评级报告

　　好买9月份私募基金一年期评级结果

　　截至2011年9月30日，纳入好买基金研究中心统计的私募基金总数为828只，其中运行满一年且符合条件可参与9月份好买私募基金评级的有526只，占到统计总数的63.53%。

　　下图包括了526只参与一年期评级的私募基金，按照评级指标从左至右排序，图的上半部分和下半部分分别对应了各产品的近一年收益率和年化下行标准差。

　　从收益上看，纳入统计的526只产品过去12个月净值平均下跌-9.07%，22.24%的产品取得正收益，获得“5星”评级的50只产品的近12月平均收益为11.68%，其余星级从高到低依次为：0.20%、-9.29%、-17.92%、-30.02%。排名第一的泽熙瑞金1号近一年净值增长达到37.31%，排名第二的展博1期为34.25%，业绩最好与最差的基金收益极差为89.98个百分点，较上月有所减小。

　　从风险指标来看，526只产品的平均年化下行波动率为13.61%，其中获得“5星”评级的基金平均下行波动率为6.25%。而获得“4星”、“3星”、“2星”和“1星”评价的基金的平均下行波动率分别为10.69%、13.14%、17.02%和21.47%。本月检测结果显示近12月下行风险控制最优的基金依旧为麦尔斯通二期，最近12个月单月收益全部收正，下行波动率最大的产品依然是国淼一期。

　　好买9月份热点私募基金点评

　　（一）中睿合银

　　由中睿合银董事长刘睿管理的多只产品均进入排名前列，包括鑫兰瑞，鑫兰瑞二期，中睿合银2期-6期等。中睿合银业绩优秀的关键在于其独特的投资策略。中睿合银不会长时间地持有一个股票，而是擅长短线交易，换手率较高，能够根据市场状态动态调整仓位比例，由于仓位较低且交易周期较短，市场的持续低迷不会对中睿合银的收益率产生太大的影响，因此中睿合银在弱市中仍然能够取得正收益。

　　（二）星石

　　星石投资在今年的弱市回调市场中取得了优良的业绩，公司内部投资中采用风险收益配比模型，通过考虑所有行业的景气度以及在未来潜在的收益与风险对比关系，来决定的组合的资产配置。今年公司坚持了相对低仓位的策略，从业绩来看取得了良好的效果，很好的规避了市场上的系统性风险。从中场期来看，公司很好的实现了绝对收益的目标。

　　（三）精熙

　　精熙的产品常年以来净值表现相对比较好，净值回撤幅度较小。公司的投资不局限于某个或者某几个行业，选股主要是依据3个标准：1）成长型（业绩的增长）；2）隐蔽资产策略（重组）；3）周期向上拐点的股票。精熙投资的特点是非常灵活，操作上非常犀利，并且严格地执行风控策略。另外，公司也能够非常快地兑现利润，投资上基本上属于“右侧交易”。因此，公司投资的换手率相对较高，下行风险控制非常好。

　　好买9月份私募基金两年期评级结果

　　9月份，运行满两年且满足评级条件的私募产品共278只，较上月增加17只，参与两年期评级的产品占到统计总数的33.57%。其中获得好买两年期“5星”评级的产品共28只，包括：翼虎成长、三能1号、世通、乐晟股票精选、精熙1期、展博1期、云程泰1期、聚益1号、金中和西鼎、六禾光辉岁月1期等。