徐习佳：市场中期存在一轮上涨的机会

　　本报讯 16日，在北京大学举行的“东方红·中国经济与资本市场沙龙”第四次研讨会上，东方红资产管理研究部副总监、量化1号投资经理徐习佳博士表示，自从2010年以来，A股市场有三分之二以上的交易日处于振荡状态，9月份以来处于下跌状态，至今没有回到振荡的区域。但随着通胀见顶，资金面紧缩政策适当放松，股市在中期内存在一轮上涨的机会。

　　徐习佳表示，目前，A股市场以PE为代表的估值指标大多处于2007年以来的接近低点水平，上证综指、深圳成指、沪深300的动态PE分别为10.87倍、14.73倍、11.77倍。从纵向历史比较看，中证100的估值指标显著低于2008年的低点，这主要归因于银行、地产、中石油、中石化估值的下探，中证200、中证500和中证800以外股票的总体估值水平处于低位，高于2008年低点。

　　尽管估值处于底部区域，徐习佳认为，鉴于盈利预期短期内仍难以改善、通胀尚未回到较低的平台，因此市场在短期内迅速反转的概率较小；但随着通胀见顶，资金面紧缩政策适当放松，我们认为股市在中期内存在一轮上涨的机会。

　　由龙川、徐习佳共同担任投资经理的东方红-量化1号集合资产管理计划于10月18日正式成立。该产品将遵循价值投资和积极配置的理念，以获取长期稳定收益为目标，通过组合投资和量化管理，注重控制投资风险并兼顾流动性，深入分析各类证券的风险收益特征，确定各类别资产间的分配比例，实现最佳增值潜力。（俞悦）