大行限售基金引发恐慌 中小基金面临生存压力

　　本刊记者 袁京力/文

　　一边是商业银行渠道的大幅压缩，一边是销售的多元化趋势，但现在处于相对真空的中小基金公司，仍面临巨大的压力。

　　10月14日下午，中国证监会发布了实施《证券投资基金销售管理办法》的规定，相关机构申请基金销售资格正式施行，这意味着独立的基金第三方销售机构申请正式启动。

　　不过，作为基金代销的传统主渠道商业银行，却传来令基金公司颇为担忧的消息，农业银行(601288,股吧)（601288.SH）初步构想拟在明年把代销基金数量控制在24只，而中国银行(601988,股吧)（601988.SH）也把代销基金的公司控制在20家之内。

　　基金公司和基金产品的大扩容，与银行渠道的收缩，正形成鲜明的反差，在第三方机构尚难发力的情况下，如果没有大行情，小基金公司的日子将更难过。

　　基金发行大扩容PK银行限售

　　目前四大行，除了建设银行(601939,股吧)（601939.SH）之外，其他三大银行都流露出了限制基金销售数量的意思。

　　总部在深圳的某基金公司一位负责市场的副总透露，目前除建行持相对开放态度外，工行根据明年的行情再定，但其战略客户仅十多家基金公司，农行和中行表达了压缩基金销售数量的想法。

　　总部在北京的一家中型基金公司人士透露，农行相关部门此前已经召集了部分基金公司就该公司明年基金销售数量发表了看法。

　　据其透露，农行初步意思是在全年主销售24只基金，按照每月销售2只基金的节奏进行。 上述中型基金公司负责人不无担忧地表示，如果都像农行这样，基金公司都没法活了。 拟初步采取限制基金代销数量的银行不止农行一家。

　　上述深圳基金公司副总经理向记者透露，明年中国银行也将把公募基金产品的销售限定在20家左右的基金公司，而工商银行(601398,股吧)（601398.SH）此前把主代销的基金公司也局限于十多家。 部分银行此前已经采取遴选一部分战略客户的策略，但限定产品数量发行将令中小基金公司雪上加霜。

　　上海一家管理规模在100亿元以下的基金公司就感受了银行的态度变化。据该公司一位销售负责人向记者透露，因为旗下所有基金的单位面值均在1元以下，在各大银行的评比活动中打分特别低，明年有可能将难以获得银行渠道的认可，不再是银行主代销的对象。

　　据了解，该公司最近发行的一只产品，离募集结束日只有不到两天时，募集额仍只有5000多万元，如果不寻找帮忙资金，该基金可能将无法成立。

　　部分银行对代销基金表现出“倦怠”，这在一定程度上与公募产品大发行不无关系。

　　Wind数据显示，截至10月中旬，今年以来发行的基金数为172只，照此速度，全年新基金的发行数量有望突破200只，比2010年的144只高出近40%。

　　自2009年监管部门推动基金产品申报市场化以来，公募基金产品数量迎来大扩容，而这种趋势还将继续下去。

　　其中，新成立的基金公司也将加入这一阵营。

　　随着国金通用基金的获批，基金行业已经有68家基金公司。如果按照目前的基金公司批准速度，今年底有望达到70家，明年有望达到75家，而按照每家平均发行3只产品计算，明年保守估计发行的公募基金产品有望接近230只。

　　据估算，尚有10家左右的基金公司正在等待核准过程中，未来产品扩容将进一步加快。 如此之多的基金发行，无疑令银行渠道颇为头痛。

　　害人害己

　　事实上，此前监管部门也曾发出过暗示。

　　记者最近获得的一份材料显示，在上半年的第33次基金业联席会议上，证监会的一位高层表示，基金不是卖出来的，而是管出来的。

　　也是在这次会议上，证监会某负责人表示，证监会放开基金产品审批通道，“目的不是鼓励大家多发基金，而是给行业创造通畅的通道，大家应该根据自己的情况去发行产品，自己实现平衡。”

　　不过，2011年基金业的产品扩容数却超过了以往任何一年。

　　其直接后果是，基金支付给银行的尾随佣金剧增。这在8月底公布的基金半年报体现尤其明显。

　　但即便如此，面对如此之多的基金发行，作为主要销售机构的银行，销售热情大减。 而且，面对如此大的发行量，监管部门也曾出言提醒。

　　“基层压力较大，如此之多基金让基层员工疲于应付。”一位基金公司销售负责人表示。据了解，此前，不少银行为了销售基金，基层员工无所不用其极，据市场人士向记者透露，比如最近，某国有大型银行佛山分行就采取了放房贷捆绑基金定投的方式推销基金。

　　寻找新的腿

　　把目光局限于原来的渠道结构难以进行规模扩张。

　　记者查询了证券业协会公布的数据后发现，在2010年公布的开放式基金销售额中，银行渠道、直销渠道和券商渠道所占比例分别为58.07%、34.58%和7.36%。

　　外界解读，基金直接的34.58%中，超过30%比例为面对机构所为，并不具有代表性，而券商的比例也较低，仍值得挖掘。

　　监管部门正在启动的独立第三方销售机构是一个重要的方面，目前，有不少资本已经对此表现出了明显的兴趣。

　　据业内人士透露，包含淘宝、好买基金等互联网机构，均对独立的第三方销售机构暗自发力，与其分享基金代销的盛宴。

　　但监管层拓展基金销售渠道的手段不止于此，挖掘券商、保险等机构也是重要手段。

　　10月17日晚间，国金证券(600109,股吧)（600109.SH）发布公告称，其作为主发起人的国金通用基金设立申请，获得证监会的核准。

　　今年来，一共有5家基金公司获得批准，其中一家为保险系基金，其余4家为券商系基金。这被外界解读为未来这两者在基金销售中扮演的角色将加重。

　　今年2月底，证监会曾召集部分险企负责人，了解保险渠道的销售情况，基金监管部主任王林到会听取汇报。

　　此外，除了平安大华基金之外，今年获批的其余4家均为券商系基金，而且这种趋势还将延续。

　　据接近证监会的人士透露，除已经获批的国金通用之外，安信证券正在筹建的安信基金也接近获批的阶段。安信证券目前拥有约120家营业部。

　　据一位接近证监会的知情人士透露，由国盛证券担任主发起人的一家新基金公司在10月初已经向证监会申报了材料。

　　据他了解，华融证券也在今年年初规划筹建一家新基金公司，另外参股一家基金公司。

　　另外，证监会也放宽了证券公司营业部的申请控制，新营业部如雨后春笋般设立，这也将改善基金销售渠道单一的情况。