广发基金点评10月PMI指标：增长放缓 通胀下行

　　中国物流与采购联合会最新公布，10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4，环比回落0.8个百分点，为2009年3月以来的最低值，下滑幅度超过季节性规律（季调后PMI指标下滑约0.4个百分点）。分析人士认为，PMI数据反映了经济增速放缓的态势仍将持续。而先前汇丰银行发布的10月份中国制造业采购经理人指数(PMI)，由于生产成本趋稳，10月PMI从9月的49.9强势反弹至51.1，创近5个月来新高，显示中国经济已从一个月前的收缩转向扩张。两个PMI指标的环比变化为何出现背离？广发基金研究认为，考虑到汇丰覆盖样本多为中小企业，可能对小微企业扶持政策的出台导致汇丰PMI指标进行了向上修正，并不能将其解读为趋势的改变。不过，尽管经济增速放缓态势明显，在强劲的内需推动下将保持稳定增长。此外，PMI购进价格指数是PPI环比的同步指标，该指标的加速回落预示未来通胀下行速度可能快于之前预期，广发基金预计10月PPI同比涨幅回落至5.5%，CPI回落至5.4%。金放