华安信用四季红：四季度新债基别样红

　　债市“红十月”让债券型基金月度收益率几乎全部飘红，同时也吸引了众基金在十月大举增持1018.53亿元债券。受益于债市转暖，近期，包括华安信用四季红在内的一些新债基在取得正式批文立即整装待发，四季度有望出现一波债基发行小高潮。

　　分析人士表示，近期信用债持续呈现火爆局面，多个品种放量大涨，而政策的“结构性微调”方向也让机构增添了信心。除了把握债市潜在的牛市机会外，华安信用四季红基金本身在设计上也颇具亮点。

　　记者发现，该基金三大特点鲜明。首先，这是一只纯债基金，不参与新股申购，也不在二级市场上投资股票和可转债，有利于实现基金的稳定增值。市场人士表示，术业有专攻，债券基金经理最擅长债券投资，“纯债”基金可以将债券基金经理的价值最大化，而诸如华安信用四季红这类“纯债”基金有效规避股市风险，实现债券投资在资产配置中的防御功能。

　　第二，该基金专攻信用债。资料显示，该基金固定收益资产中至少80%投资于信用债。信用债的投资者在承担一点信用风险的前提下可以获取远高于国债的回报率。根据WIND统计数据，2008年至2011年10月28日间，上证企债指数始终跑赢上证国债指数，前者累计回报率达28.8%，明显高出上证国债指数累计回报率17.5%。而信用产品在债市牛市中收益优势更为显著，根据08~10年两类指数年化收益率来看，上证企债指数涨幅分别为17%、0.7%和7%，同期国债指数涨幅仅为9%、0.9%和3%。

　　第三，这只基金的分红设计也特征明显。招募说明书显示，该基金在符合有关基金分红条件的前提下，每季度末基金份额可供分配利润超过0.01元时，至少进行收益分配1次，每年收益分配次数最多为12次，对于需要有定期现金回报需求的予投资者来说颇具吸引力。

　　对于下一阶段的信用债行情，华安固定收益团队认为，虽然经过前期较大幅度上涨，但目前信用利差仍处于历史较高水平，收益率下行空间仍然存在，通过甄选估值修复空间较大的价值品种，可在有效控制信用风险的前提下充分把握获利机会。

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