杠杆债基最高月涨幅逼近40%

　　10月以来的债市回暖，让不少前期创新低的债基触底反弹，最高者一个月市价涨幅逼近40%。进入11月，随着股市的交相辉映，债市行情得以延续。

　　上周二，分级债基高风险份额市价集体大幅上涨。其中，泰达宏利聚利B上涨5.37%，涨幅最大。富国汇利B紧随其后上涨4.9%，长信利鑫B上涨4.3%。此外，天弘添利B、博时裕祥B涨幅也在3%以上。

　　多只杠杆债基涨幅惊人

　　事实上，分级债基高风险份额的上涨行情已延续多日。数据显示，自10月10日以来截至上周四，景丰B二级市场价格涨幅已达38.02%，添利B也达36.77%，聚利B达36.52%；11月2日该基金盘中最高触及0.887元，走出阶段新高。此外，裕祥B也达到24.2%，且于盘中创下0.895的上市以来的市价新高。

　　泰达宏利基金人士分析指出，分级债基最近表现优异与其特殊的市场设计有关系。一般分级债基分为优先份额与进取份额，其中优先份额收益率在基金合同中约定，因此具有固定收益产品的属性。当优先份额处于折价交易状态时，驱动资金持续买入，高折价往往意味着以低折扣价格买入，有机会获得较高的到期收益率，前期债市悲观情绪主导下致使折价过高，其后债市突变回暖，折价有缩窄的内在需求。目前一些优先份额的折价率达20%左右，者可以把握时机以优惠价格购买。

　　新债基也搭上“顺风车”

　　正确的建仓时机，意味着成功的开始。9月前后成立的一批新债基，建仓期搭上了债市底部拐点的顺风车。其中，9月14日成立的嘉实信用债券基金已于11月1日开放申购赎回建仓期，其单位净值由1元面值一路稳步上涨，在一度面对股债双杀的严峻考验中从未跌破面值。截至11月4日短短一个半月内，其A类单位净值达1.012元，C类单位净值达1.011元，年化收益率达7%。

　　发行和建仓时机踏准债市回暖时机，是新债基收获开门红的重要原因。8～9月新债基成立初期，面对的是债市风险加速释放的阶段。9月28日，中国债券市场收益率首次进入两位数时代，包括城投债和地产债在内的不少信用券种由于价格深幅调整，个别信用债如09名流债、11筑城投等折算的行权收益率已超过10%。进入10月，债市在经济下滑确认，紧缩货币开始局部宽松等因素刺激下，开始显著回升，市场关于债市反转的舆论快速升温。

　　嘉实基金认为，中国经济的短周期正由滞涨转向衰退，这个阶段最利于现金、债券类资产的投资业绩；长周期则体现为通胀中枢抬升，这会在波动中延长利于现金、债券业绩表现的时间，由此可以判断债市进入“慢牛”。